公司主要是做冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的研发、生产和销售，属于烘焙行业。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，公司属于“C制造业”大类下的“C14食品制造业”。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司烘焙食品原料属于“C14食品制造业”大类下的“C1499其他未列明食品制造”子行业，冷冻烘焙食品属于“C1411糕点、面包制造”子行业。
烘焙食品进入我国较晚，发展时间比较短，且烘焙食品还未被当做正餐食用，因而国内人均消费水平与发达国家和地区还有很大的差距。据欧睿国际统计，2020年，我国内地人均烘焙食品消费额仅为约24美元/人，处于全球后25%水平；人均烘焙食品消费量为7.3千克，低于法国63.1千克、美国30.3千克，也低于与中国大陆饮食上的习惯相近的亚洲其他几个国家和地区，如日本18.1千克、新加坡9.6千克以及中国香港8.2千克。对比海外地区，中国烘焙人均消费量有望进一步提升。随着我们国家人均消费水平的增长、餐饮消费结构的调整以及生活节奏加快，人们对烘焙食品的接受度一直上升，需求也愈发的多元化，消费者饮食上的习惯的改变使得烘焙食品慢慢的变成为了消费者主流的饮食选择，进而推动了我国烘焙行业的发展。根据欧睿国际的数据，2013年到2020年，我国烘焙食品零售额由2013年的1,223.82亿元增长至2020年的2,358.19亿元，年复合增长率达到9.82%。美团餐饮数据发布的《2022烘焙品类发展报告》显示，2016年-2020年，中国烘焙行业年复合增速超11%，其中，2020年行业整体销售额超2500亿元，预计2022年有望突破3000亿元大关。当前中国休闲饮食业规模已破万亿，烘焙类食品是其中最大的细分类别，并且发展势头迅猛，在烘焙产品正餐化需求和休闲需求的加持下，长久来看消费量有充足的增长空间。
冷冻烘焙作为烘焙行业的新兴细致划分领域，是对传统烘焙食品生产和经营模式的优化和提升。现烤烘焙需要烘培师在烘培厨房进行烘培，商家需要负担人力和空间资源的成本，而冷冻烘培作为半成品，能够在一定程度上帮助节省人力成本，大幅度降低商家成本。跟着社会发展带来人力成本上升，以及大众对烘培食品的接受度提高，冷冻烘焙食品不断向大众生活领域延伸，以更多元的方式融入日常家庭场景。受新冠疫情影响，大众在居家防控期间培养了家庭烘焙的习惯，而冷冻烘焙半成品既能免去繁复的制作工序，又能使人享受烘焙带来的乐趣，成为消费者入门烘焙的选择，展现出巨大的增长潜力。
公司长期从事冷冻烘焙食品和烘焙食品原料的研发、生产与销售，生产规模、研发技术、产品品类、销售渠道均处于行业的领先地位。
在冷冻烘焙食品领域，公司从瑞士、荷兰等地先后引进了先进的冷冻烘焙食品自动化生产线，在广东、浙江、河南建立了大型生产基地。公司参与制订了中国商业联合会《焙烤食品冷冻面团》团体标准，成立了研发技术创新中心，持续加大对冷冻烘焙食品的技术创新投入，新品蛋黄酥被中华全国工商业联合会烘焙业工会举办的2019中国中式茶点创意大赛评为优秀创新中点。目前，公司冷冻烘焙食品客户已经遍布全国各地。
在烘焙食品原料领域，公司具备较强的研发技术实力，参与制订《植脂奶油》行业标准，被评为2019年度国家知识产权优势企业，2021年省级企业技术中心，参与的研发项目“蛋白乳浊体系稳定化及高品质乳制品产业化关键技术”获得2018年广东省科学技术进步一等奖；公司“美蒂雅乳脂植脂奶油”、“新仙尼芒果果馅”获得2020年度广东省食品行业名牌产品。公司成立起了广阔的营销网络，截至报告期末，与公司合作的经销商超过1,900家，直销客户超过450家。公司品牌在市场拥有较高的知名度和美誉度，先后获得中国食品工业协会“中国烘焙十大烘焙原料企业”、“中国烘焙最受喜爱原料品牌”，中国烘焙食品糖制品工业协会“理事会理事单位”、“推动中国焙烤食品产业高质量发展杰出贡献奖”，中华全国工商业联合会烘焙业公会“中国烘焙行业技术发展贡献企业”、“中国烘焙行业发展领军企业”等多项荣誉称号。
公司主要是做冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的研发、生产和销售。产品最重要的包含麻薯、挞皮、甜甜圈冷冻蛋糕等冷冻烘焙半成品及成品，以及奶油、水果制品、酱料等烘焙使用的原料，此外还生产部分休闲食品。公司产品类型众多，规格多样，产品品规总量超900种，能够充分满足下游不一样客户的多产品、多规格的一站式采购消费需求，提高了客户的使用便捷度。由于产品的不断丰富，公司计算机显示终端也从最初的烘焙门店发展到目前的烘焙门店、饮品店、餐饮、商超和便利店。
公司围绕全国烘焙消费的主要市场进行了产能布局。目前，公司已在华南的佛山三水、广州增城和南沙，华东的浙江长兴，华北的河南卫辉等地先后投资建立了五大生产基地八大生产厂区。通过全国性的生产基地布局，公司能够有效实现用户对烘焙产品及时性的要求，提高运营效率，降低物流成本。
公司建设了广泛而深入的营销网络，拥有多元化的销售经营渠道。公司营销网络遍布我国除港澳台外全部省、直辖市、自治区；并建立了覆盖烘焙店、饮品店、商超、餐饮、便利店等多样化的销售经营渠道。多元化的渠道丰富了公司产品的市场空间，实现渠道与产品的双轮驱动。
冷冻烘焙食品指烘焙过程中完成部分或全部工序后进行冷冻处理得到的烘焙产品，并通过冷冻方式来进行储存和运输，保存期通常6到9个月，能够在安全、健康和保持口感的情况下，大幅延长烘焙产品的使用周期。冷冻烘焙技术将烘焙产品的制作分解为面团制作、烘烤熟制等多个独立的环节。
公司冷冻烘焙食品依照产品形态及工艺的不同可分为冷冻烘焙半成品和冷冻烘焙成品，其中，冷冻烘焙半成品解冻后进行简单醒发、烘烤等工序后即可得到成品，冷冻烘焙成品则是在解冻后即可直接进行食用。
根据产品品种类型的不同，冷冻烘焙食品可大致分为冷冻糕点和冷冻面包，冷冻面包含有酵母，而冷冻糕点不含酵母。其中，冷冻糕点又根据文化、起源和原料等的不同分为冷冻中式糕点和冷冻西式糕点。
公司烘焙食品原料最重要的包含奶油、水果制品、酱料等，其中奶油、水果制品大多数都用在蛋糕、西点的表面装饰和夹层，也可用于奶盖、果汁等饮品调制；酱料大多数都用在糕点、面包夹心，也可用于餐饮及家庭调味使用。奶油是公司烘焙食品原料中发展最早的产品。目前，公司奶油产品大致上可以分为植脂奶油、含乳脂植脂奶油和稀奶油三类。植脂奶油以油脂为原料制造，打发性好、稳定性强，经济实惠，是我国目前蛋糕制作中使用量最大的奶油产品。含乳脂植脂奶油是在植脂奶油中添加乳脂成分，兼具稀奶油奶香浓郁和植脂奶油塑型能力强的优点，价格居中，是近年来市场需求量开始上涨较快的产品。稀奶油由牛奶离心脱水后制成，奶香浓郁、口感细腻，定位高端，目前在我国尚处于起步阶段。由于受国内奶源制约，公司的稀奶油产品也主要以代理进口产品为主。公司已形成了植脂奶油和含乳脂植脂奶油为主，稀奶油为辅的产品结构，覆盖高中低档次，具有多种乳脂结构、产品性能、价位和口味，能够充分实现用户不同的应用需求。
公司水果制品包括果馅、果溶、果泥、饮料浓浆等多种不同形态和用途的产品。其中果馅和果溶用于蛋糕、西点等烘焙食品制作：果馅中含有水果颗粒，呈流体状态，用于蛋糕等烘焙食品夹层或表面；果溶为水果打浆制成，水果含量更高，主要与奶油等烘焙食品原料混合使用，满足蛋糕等烘焙食品的调味需要，价格较果馅更高。果泥和饮料浓浆用于冲调果汁等饮品：果泥中含有水果颗粒，呈流体状态；饮料浓浆则为浓缩水果产品，呈液体状态。目前，公司的水果制品主要以果馅和果泥为主。
公司酱料包括沙拉酱和可丝达酱等产品。其中沙拉酱由油脂、鸡蛋、淀粉等原料制成，可用于家庭、餐饮、烘焙等多个渠道，既能用于蔬菜、水果、肉类的调味，也能用于面包涂抹和夹馅；可丝达酱由油脂、奶粉、淀粉等原料制成，工艺难度较沙拉酱更高，大多数都用在烘焙及食品制造业，作为面包和蛋糕的夹馅。
截至2022年6月30日，公司及子公司拥有的与生产经营有关的主体业务资质情况如下：
注：根据《广东省市场监督管理局关于仅销售预包装食品备案有关事项的通告》（粤市监规字〔2022〕3号），已经取得食品经营许可证的仅销售预包装食品经营者，食品经营许可证有效期届满后经营者继续经营仅销售预包装食品的，应在食品经营许可证届满之日前15个工作日内向备案机关备案。公司子公司广州奥昆仅销售预包装食品，其食品经营许可证已于2022年6月22日届满，根据上述要求，广州奥昆办理了仅销售预包装食品的备案。
公司采用的经营模式是综合考虑行业相关规定及政策、行业特点、行业产业链状况和公司具体产品情况、供应商关系、客户类型等重要的条件后确定的。公司依据自身多年的经营管理经验，结合现阶段发展及经营状况，形成了现有的经营模式，最重要的包含采购模式、生产模式、销售模式和仓储及物流模式。
公司建立了供应商考核和管理体系，对新的原材料出现需求时，公司会对几家供应商一起进行考察。当需要新增供应商时，公司将供应商提供的小样送质量中心进行仔细的检测，判断是不是满足生产标准，同时对供应商相关业务资质、产品品质衡量准则进行审查，并进行现场考察，包括供应商生产及仓储环境、工厂设备及过程管理文件等，确定合格供应商清单。公司每年还会对合格供应商清单中的供应商进行1到2次的再评估，要求得分较低的供应商进行辅导整改，整改后仍不合格则淘汰出合格供应商体系。
公司原材料采购由采购部负责，根据具体生产情况做采购。每月底，公司制定下个月的生产计划，并根据生产计划，结合公司原材料需求和原材料周转率等情况，制定采购计划，由采购部组织进行采购。公司还会定期结合实际原材料库存情况，调整采购计划。
在原材料采购价格这一块，企业主要通过询价对比的方式确定采购价格，也正逐步通过邀请招标等方式来进行定价。对部分定制原料，公司一般与厂商通过协商谈判的方式确定采购价格。对面粉、油脂、糖类等主要原材料和大宗原料，公司会结合市场行情，对预计价格上涨的原材料与供应商提前达成协议，确定接下来几个月的采购价格，分批进行采购。除采购原材料外，为丰富公司产品结构，公司还直接采购部分成品进行销售，公司主要根据销售部门的销售预测，制定采购计划，其中部分境外采购通过进口代理商进行。
公司主要进行自主生产，公司每月底根据销售部门对下月的销售预测数据，结合实际库存情况和历史经验，在满足安全库存的基础上，制定下个月的生产计划。公司每周会根据月生产计划和实际销售情况，对月生产计划进行调整，制定下周的具体生产计划，并以此安排生产人员的排班。
除自主生产外，公司还存在少量对非主要产品实行的外协生产。公司外协生产包括外协贴牌和委托加工两种形式，且以外协贴牌为主。公司通过外协贴牌生产的方式以迅速补充配套产品的品类。
由于公司终端客户以烘焙行业广泛存在的烘焙门店为主，该类终端客户的单店规模较小且分布较散，因此，公司采取经销和直销相结合的销售模式，并补充少量线上电商。在营销渠道上，公司建立了覆盖烘焙店、饮品店、商超、餐饮、便利店等多样化的销售渠道。在定价政策上，公司一般综合考虑产品成本及市场供求情况进行定价。
公司建立了扁平化的经销商管理模式，经销商直接与公司签订经销协议。公司向经销商的销售均为买断式销售，即公司产品向经销商销售后产品控制权已转移至经销商，经销商参考公司指导价自行销售。大量终端客户具有分布分散、单次采购量小、配送时效性要求高的特点，公司通过经销模式可以借助经销商已有的销售网络，提高销售效率，实现市场的全面覆盖；同时公司与经销商一同对终端客户进行技术服务，快速响应终端客户需求，协助终端客户设计产品推广方案。
公司直销模式是指公司对终端客户直接进行销售，直销客户主要为大型连锁烘焙店、商超、餐饮等客户。此外，公司存在少量线、仓储及物流模式
公司冷冻烘焙食品及烘焙食品原料一般需要进行低温存储和运输，因此对仓储、物流有着较高的要求，除自有及租赁仓库和自有冷链车辆运输外，公司还利用第三方仓储服务和冷链物流。
2019年到2021年，针对烘焙食品原料，公司在广东省内主要是通过自有车辆配送，配送半径覆盖约300公里，广东省外的区域则主要通过第三方物流公司进行配送。针对冷冻烘焙食品，公司自有车辆主要负责厂区及各地仓库至客户处的物流，对于厂区及各仓库间的干线运输，以及少量偏远地区的配送则由第三方物流公司负责。2021年底，公司将冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的物流资源进行了整合，对物流模式进行了优化调整，烘焙食品原料的物流模式调整为与冷冻烘焙食品一致，并针对从厂区及各地仓库至客户处的物流“小批量、多频次”的特点，通过冷冻烘焙食品及烘焙食品原料拼车运输的方式进一步降低物流成本。
公司建立了严格的第三方物流公司筛选及考核机制，从资质、车辆情况、温度控制、配送效率、客户满意度等各类关键指标对第三方物流公司进行考核，淘汰不符合公司标准的物流公司。
由于公司大部分产品需要进行冷链保存，公司建立了冷链监控中心，通过一系列严格的控制措施，保证仓储、物流等流通环节的温度达标，以维持产品良好的口感和质量。在物流方面，公司设置合格车辆准入清单，要求自有及第三方车辆均具备实时温度监控系统或便携式温度仪，保证装货前及在途运输中温度达标。在仓储方面，公司实时监控温度，并每月按仓储温度达标、仓储温度回传等指标对第三方外仓进行考核。在经销商管理方面，公司已建立了经销商管理方面的冷链管控制度，并正逐步将温控仪接入经销商仓库中，以提高公司产品在整个流通环节中的温度控制水平。
随着我国饮食结构日渐多元化，居民消费水平的提高，我国烘焙行业的市场规模持续增长。根据欧睿国际的数据，2013年到2020年，我国烘焙食品零售额由2013年的1,223.82亿元增长至2020年的2,358.19亿元，年复合增长率达到9.82%。美团餐饮数据发布的《2022烘焙品类发展报告》显示，2016年-2020年，中国烘焙行业年复合增速超11%，其中，2020年行业整体销售额超2500亿元，预计2022年有望突破3000亿元大关。当前中国休闲食品行业规模已破万亿，烘焙类食品是其中最大的细分类别，并且发展势头迅猛。烘焙行业的快速发展，带动了下游客户对公司冷冻烘焙食品和烘焙食品原料的需求快速增长。
公司建设了广泛而深入的营销网络布局，营销网络遍布我国除港澳台外全部省、直辖市、自治区，同时公司依托产品的丰富和经过多年的发展，建立了覆盖烘焙店、饮品店、商超、餐饮、便利店等多样化的销售渠道。公司采取经销为主、直销为辅模式，还会针对商超、大型连锁烘焙店、大型连锁餐饮企业等部分采购金额较大的客户或拟重点开发的大型、知名客户采取直销方式，由公司统一配送，统一管理。公司的销售队伍管理更加精细化，在三四线城市渠道下沉走在市场前列，运作方式上冷冻面团和奶油等原料业务分开，保证各业务线条有足够的销售支撑。
公司在同行业中产品品类多样化优势明显，既有奶油、水果制品、酱料、巧克力等各类烘焙食品原料产品，又有糕点、面包各类冷冻烘焙食品，能够充分满足下游不同类型客户一站式采购消费需求，提高了客户使用便利性。公司通过持续改良配方，研发专供馅料等方式，应对全国各地消费者不同口味喜好，给不同客户群体的消费需求带来了选择。
公司通过为客户提供高频次、高质量服务，帮助客户提升管理运营能力，促进销售提升，同时深度绑定公司产品与客户终端成品，增强客户粘性。公司会上门为客户提供专业技术指导，像冷冻烘焙食品的后期加工和应用、蛋糕裱花装饰等；公司挖掘全新客户需求，打造更为丰富的销售场景，如公司推出巧克力脆脆棒小食，用于烘焙店收银台上进行销售，充分开发收银台空间；公司还会经常开展线）的大规模服务活动，创建供业内人士交流的平台，提高客户对公司的认同感，更为高效地服务客户。公司服务优势不仅提升了客户开发优势，还进一步规避了客源流失的风险。
2022年上半年是公司经营层面面临较大挑战的半年，公司自春节后观察到行业需求出现走弱趋势，疫情对生产生活的扰动又进一步抑制了烘焙行业的需求。但得益于疫情的有序控制，二季度以来公司整体经营已呈现出稳步恢复态势。公司坚信挑战孕育新机，以烘焙行业综合解决方案提供商为定位，积极进行如下应对：
烘焙行业具有较为明显的“供给创造需求“的特征，大单品的研发和有力推广是长期增长的重要保证。上半年公司围绕”老品新作、新品创新“的研发思路，对甜甜圈、麻薯、葡挞和瑞士卷等传统大单品进行多样化升级，以适应不同客户、不同档次的细分需求；同时公司积极响应消费者健康诉求，逐步完善杂粮类产品线，并已在重要客户渠道得到有效推广。此外，公司积极推进半成品熟品化开发工作，降低应用过程中的人力和时间成本，提升应用效率，扩大应用范围，目前牛角包、菠萝包、谷物餐包和欧包等多个品系已具备熟品供应能力。
近年来，烘焙销售渠道呈现出线上化、社区化和售点细分多元化的趋势，公司密切关注烘焙渠道的演变趋势。在线上渠道方面，目前已同美团、朴朴生鲜等多个主流O2O平台建立合作，借助社区电商的力量提高公司产品在消费者的触达力度。在餐饮渠道方面，公司已成立专业餐饮渠道推广团队，积极与酒店、自助餐、团膳、餐饮连锁和茶饮连锁等渠道对接合作，相关渠道收入占比出现较为明显提升。在华东疫情期间，公司积极协调受影响区域销售团队开展社区团购工作，以团长为导向组织产品方案，积极打通小区物流难点，在部分疫情影响严重区域实现了逆势增长。
公司以和合共生为理念，依托所属冷冻烘焙、奶油、酱油和水果板块，定位为烘焙产品综合解决方案提供商。为提高事业部横向协同效率，集约销售资源，提升客户覆盖范围并深挖下沉渠道，公司已在若干区域对销售团队进行融合试点，后续计划及时评估并动态扩大试点范围，以期在销售团队规模优势的基础上通过进一步融合发挥更大效率优势。
公司根据产品拥有“立高”、“奥昆”、“美煌”、“大佬强”、“小休一下”、“新仙尼”等注册商标，经过多年的发展，在各自产品领域形成了较高的品牌知名度和认知度。为聚合力，公司以“蓝条纹”构建集团化的品牌资产。主要品牌情况有：
公司主要销售模式详见“第三节管理层讨论与分析”之“一、报告期内公司从事的主要业务”之“（五）公司经营模式”之“3、销售模式”。
对于冷冻烘焙食品，大部分采用先款后货政策，少量规模较大的经销商采用先货后款政策；对于奶油类、水果制品，规模较大的经销商采用先货后款政策。对规模较小或新合作经销商采取先款后货的形式；对于酱料类，大部分采用先款后货政策，少量规模较大的经销商采用先货后款政策。
占当期营业收入总额10%以上的基本的产品销售价格较上一报告期的变动幅度超过30%
公司主要原料由油脂类、糖类、面粉类等大宗物料构成，以油脂中的棕榈仁油为例，受市场供需影响2022上半年度采购单价同比上涨约66%。原材料价格的上涨导致公司报告期主营业务成本同比上涨2.24%。
详见“第三节管理层讨论与分析”之“一、报告期内公司从事的主要业务”之“（五）公司经营模式”之“2、生产模式。”委托加工生产
二、核心竞争力分析 一、全方位投入打造产品力领先优势 1、技术优势 经过多年的探索和积累，公司已形成了较为突出的技术优势。一是具备独特和创新的产品配方及生产工艺，公司通过原辅料的选择和配比，持续进行产品配方改进，可以解决产品在不同应用场景下口感、外观、使用便利性等问题。二是具备对自动化生产线的定制化改造和优化能力，公司从国内外引入自动化生产线，提高了生产的自动化程度，同时根据国内原材料和公司产品的特点，在核心环节对关键生产设备进行大量适应性的自主改造，并对生产线的布局和生产设备间的协同进行自主调整；通过非标准化产线，公司能够将自主积累的配方和工艺经验与自动化生产相结合，实现了大规模生产；同时，公司还不断总结生产经验，对生产线和生产设备进行多次迭代升级，使得公司新产线在生产基地投产后产能得以迅速释放。第三，具备大规模生产条件下的全过程品控能力，包括有完善的生产流程控制体系以及不同环境下的生产调整能力，以此满足公司下游客户连续、多批次地采购及使用公司的产品的需求。 2、产品种类多样化优势 公司的产品种类丰富且各类产品均拥有众多的产品品规，公司奶油、水果制品、酱料和冷冻烘焙食品的品规超过900种，较之行业内大多数公司具有较为明显的产品品类多样化优势，包括： 第一，公司多样化的产品能够满足下游多元化客户多样化的购买需求。烘焙门店进行蛋糕制作时，既需要使用奶油，也需要使用水果制品；而各类计算机显示终端销售的烘焙食品中，既有麻薯、蛋挞、老婆饼、蛋黄酥、冷冻蛋糕等糕点的需求，也有甜甜圈、牛角包、手撕包等面包的需求。公司多样化的产品种类及品规，有利于客户进行一站式采购，节约了客户的采购成本，提升了客户的采购效率，从而增强了客户的需求粘性。 第二，公司丰富的产品体系，能够满足不同客户群体的消费需求。公司提供不同档次、不同口感和不同塑型能力的产品，能够有效满足不同地域、不同偏好的客户需求。同时，公司多样化的产品体系也有助于公司开拓不同的销售渠道。 3、研发优势 通过在研发领域的长期投入，公司形成了较为核心的研发优势。一是产品配方的持续研发能力，公司凭借完善的研发体系和高质量的研发团队，不断开发出适合规模化生产的产品配方。二是产品快速升级改进能力，公司通过分布广泛及渠道多元的营销网络，深入终端的服务方式，能够高效、直接地了解客户实际需求，具备快速的产品迭代能力。三是生产设备的研发改造能力，公司大量生产设备需要根据生产工艺进行自主改造，公司组建了经验丰富的机械团队，近年来完成了如挞皮收集机械手等关键项目。四是紧跟国际最新的研发方向，公司通过持续的出国学习交流和聘请国外知名专家，不断汲取国外烘焙行业的先进技术和深厚经验并加以吸收消化，成为公司技术与产品不断创新的一大源泉。通过上述研发优势，公司目前已形成了多项技术专利成果，被评为2019年度国家知识产权优势企业，2021年度省级企业技术中心。2018年参与的“蛋白乳浊体系稳定化及高品质乳制品产业化关键技术”研发项目获得广东省科技进步奖一等奖，公司平均每年推出的新产品及新应用方案超过50个。 二、建设渠道领先优势 1、营销网络及渠道优势 公司自成立以来就十分重视营销网络的建设，营销网络和渠道的规模及运营能力已愈发成为烘焙食品原料生产企业获取未来竞争地位的重要手段。截至2022年上半年末，公司拥有销售人员900余人。公司营销网络遍布我国除港澳台外全部省、直辖市、自治区，与公司合作的经销商超过1,900家，直销客户超过450家。同时，为适应烘焙市场向中小城市渗透的变化趋势，公司营销网络也不断下沉。通过广泛而深入的营销网络，公司一方面能够快速实现产品的大规模推广，确保新产品迅速占领市场；另一方面也能提升产品的配送速度，保障产品的品质，为客户提供及时的技术应用服务。 公司的客户较为多元，公司依托产品的丰富和经过多年的发展，建立了覆盖烘焙店、饮品店、商超、餐饮、便利店等多样化的销售渠道。多样化的销售渠道一方面促进了公司产品的销售扩大，另一方面也增加了公司新品研发的方向与应用空间，进一步促进和发挥了公司的技术优势；不仅如此，借助渠道与产品的双轮驱动，减少了单一渠道的波动风险，增强了公司的抗风险能力。 2、服务优势 公司产品的使用者为烘焙店、商超、餐饮等，该部分客户需要以最终成品的形式了解公司冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的应用，因此公司重视对客户的深度技术服务，帮助其将公司产品转化为终端成品，并协助计算机显示终端设计产品推广方案。近年来，公司持续为客户提供多样化的服务，包括：第一，为客户使用公司产品提供技术指导。公司成立了专业的技术服务团队，对营销人员进行培训，提高营销人员的技术服务能力，同时，定期或根据客户需求，上门为终端客户提供如蛋糕裱花装饰、冷冻烘焙食品后期加工及应用等专业技术指导，使客户制作成品时得以充分发挥公司产品优势。第二，为客户设计烘焙食品的应用方案及营销方案。第三，为客户提供烘焙店运营培训。公司通过为客户提供持续而深入的服务，一方面，帮助客户提升管理运营能力，实现销售增长，从而与客户建立良好的关系，提高双方信任度；另一方面，将公司产品与客户终端成品建立紧密联系，增强客户粘性，提高其他品牌的替代门槛。公司服务优势既提高了客户开发能力，也降低了客户流失风险。 3、冷链物流优势 公司大部分冷冻烘焙食品及烘焙食品原料对温度的要求十分严格，均需要在低于零下18度的环境下进行储存及运输。为确保相关产品的口感和品质稳定，公司建立了冷链监控中心，制定实施了一系列温度管理和控制措施，保证仓储、物流等整个流通环节的温度达标。在物流方面，公司设置合格车辆准入清单，要求自有及第三方车辆均具备实时温度监控系统或便携式温度仪，保证装货前及在途运输中温度达标。在仓储方面，公司实时监控温度，并每月按仓储温度达标、仓储温度回传等指标对第三方外仓进行考核。在经销商管理方面，公司已建立了经销商管理方面的冷链管控制度，并逐步将温控仪接入经销商仓库中，以提高公司产品在整个流通环节中的温度控制水平。 对于冷冻烘焙食品，公司在行业内较早自建冷链物流车队，将冷冻烘焙食品由各地外仓自主配送至客户手中，达到维持产品品质、降低食品安全风险、提高配送效率、加强客户信任度的目的。
三、公司面临的风险和应对措施 （一）面临的风险 1、食品安全的风险 近年来，消费者对食品安全的要求与日俱增，食品安全问题也日益受到监管部门和社会舆论的高度关注。虽然公司建立了严格的食品安全控制体系，但由于公司生产经营环节众多，运输和仓储存在利用第三方冷链物流和仓储服务的情况，一旦公司或运输、仓储等环节有所疏忽，食品安全问题依旧可能发生，出现媒体关注，消费者向公司追溯赔偿或监管部门对公司进行处罚等状况，从而对公司的品牌形象以及相关产品的销售造成不良影响。另外，虽然国家不断强化食品安全方面的监管，但食品行业分支众多，企业数量庞大，难免存在部分企业不规范运作的情况，若某个食品子行业的个别企业发生严重食品安全事故，也将可能给整个烘焙食品行业经营发展造成负面影响。 2、毛利率及业绩下滑的风险 目前，国内新冠疫情虽然处于严控的态势，但局部疫情的反复出现，在一定程度会对居民消费信心和能力产生影响；同时，受地缘政治冲突、欧美金融政策以及国外疫情政策变化的影响，公司油脂等主要原材料价格报告期内处于持续上涨的趋势；另外，为对经营管理层以及核心团队进行激励，2021年公司实施了股票期权激励计划和超额业绩激励基金计划，相关计划规模较大，期限较长，将对未来的经营业绩产生一定的影响；最后，根据公司的投资计划，未来各基地的新增生产项目将陆续投产，而产能的逐步释放需要一定的时间，初期产能利用较低的情况会影响产品的初期毛利水平，同时也会增加折旧、摊销等费用支出。若未来，公司的收入增幅放缓，且未能消化成本上升及激励费用计提带来的影响，将会导致公司毛利率和业绩存在继续下滑的风险。 3、消费者消费偏好变化的风险 近年来，公司潜心研发的甜甜圈、挞皮、麻薯、含乳脂植脂奶油等产品取得了市场的认可，销售规模快速提升，已经成为公司收入增长的主要来源。随着经济的发展和消费升级，消费者自身对产品口味、营养价值等方面的需求偏好也在发生转变，若公司未能根据市场需求的变化及时对产品做出调整，主要产品可能无法继续得到消费者的认可，将会导致主营业务收入下滑，进而对经营的持续发展造成不利影响。 4、原材料价格波动的风险 公司为生产型企业，直接材料成本占比较高，主要原材料为油脂、糖类、面粉等大宗农产品，其价格波动将会影响公司产品的毛利率和经营利润。因此，若未来公司主要原材料价格发生较动，而公司未能采取有效应对措施，将会对公司未来业绩产生较大影响。 5、规模扩张带来的管理风险 为缩短对核心市场的配送距离，提升产能和销售网络的辐射能力，近年来，公司陆续在华东、华北、华南等区域设立区域公司和建设生产基地。另外，公司的产品品类、人员数量和资产规模亦随着经营规模的快速增长而增加。规模的持续扩张在一定程度上给公司的经营决策、生产管理、存货周转、品质控制、资金调配等对公司的综合管理水平提出了更高的要求。如果公司的管理体系和管理水平不能很好地适应业务发展，未能及时完善，将会对公司的发展带来一定的不利影响。 6、经销商管理风险 公司目前销售以经销模式为主。烘焙食品行业集中度相对较低，从业企业数量众多，通过经销渠道，公司能够迅速提高市场占有率，节约运输成本，提高回款效率。庞大的经销商规模，导致公司对经销商管理的难度也越来越大。若公司对经销商的管理未及时跟上业务扩张步伐，可能会出现市场秩序混乱、产品销售受阻的情况，从而对公司的竞争能力和经营业绩造成不利影响。 （二）应对措施 1、产品发展计划 公司坚持以客户需求为导向，开展持续的产品创新，首先，在原有产品体系基础上，优化馅料、糖分、油脂等配方成分，引进优质原料，增加新口味，同时，调整生产工艺如手工制作挞皮，进行冷加工、无添加剂加工等，提供更加符合消费者健康、美味需求的优质产品。其次，积极开展品类创新，依托成熟的技术工艺和产线设施，研发与目前产品生产工序接近的新品类，如UHT奶油、乳化液、汤体产品等。再者，公司将继续前往欧美、日本、中国台湾省等烘焙市场发达地区考察，了解国际烘焙产品的最新流行趋势，将麻薯、香芋酥等新品类积极引入并进行适应性的改造，打造畅销品类。另外，提升原材料的综合加工能力，对水果类产品的果皮、果核等进行综合加工处理，形成多元产品加工体系，同时，应用保鲜等技术手段，提高产品的新鲜度和风味。最后，公司将结合烘焙店消费场景，选择增加部分适销品种的外采力度进行组合销售，如果冻杯、布丁杯等。 2、生产基地建设计划 近年来，公司业务发展迅速，原有产能已近于饱和，尤其四季度生产旺季时，产需矛盾尤为显著。为满足业务发展的需要，提高生产效率，增加新品类，公司将全力实施募集资金投资项目，同时使用自有资金对华南基地、华北基地进行扩建完善。公司扩产主要围绕着甜甜圈、冷冻蛋糕、奶油、水果制品等主要产品，并开展UHT稀奶油、挞液等新品的规模化生产，以提高公司综合服务能力。随着公司各个生产基地建设计划的实施，未来公司将形成华南、华东和华北三大生产区域，五大型生产基地的网络化布局，能够有效提升对烘焙消费主战场华南、华东和华北的辐射力度，增强市场竞争力。 3、渠道开发计划 公司将继续实施渠道与产品双驱动的发展策略，在巩固原有产品竞争力以及新产品持续创新力的基础上，进行渠道深度和广度的延伸。在深度上，公司将继续下沉营销网络，借助丰富的产品体系以及性价比高、竞争力强的成熟产品对基层市场进行培育，将市场网络由一二线城市向二三线城市乃至乡镇市场辐射，提高网络的覆盖率。在广度上，一方面公司优化经销商体系，与经销商深度合作，进行矩阵式管理，并运用大数据分析工具，使其成为公司稳定的“获客中心”。另一方面公司将进一步丰富营销渠道，大力开发餐饮、商超、便利店等渠道，既将原有成熟产品进行导入，快速扩大销售规模，又发挥公司的产品研发优势，结合不同渠道的消费特点，有针对性地开发符合不同消费情景的产品，如餐饮渠道适用的汤体产品、熟制品等，满足不同客户的个性化需求。另外，公司将适机开发海外市场，构建海外销售经营渠道，逐步塑造全球性烘焙品牌形象。 4、研发体系建设计划 未来，公司继续加大在研发和创新方面的投入，在广东佛山、浙江长兴、河南卫辉和日本建设四大技术研发中心，形成紧贴烘焙主消费市场和烘焙技术发达地区的海内外双研究中心架构，配置行业内先进的研发和检验设备，全面提升公司的技术开发能力，为业务的持续发展提供有利保障。同时，公司积极借助科研院所和外部专家的科研力量，未来公司将加强与华南理工大学、暨南大学、江南大学、亚热带水果研究所等科研院所的技术合作，实现产学研的深度联合。另外，公司将积极聘请海外知名专家为技术顾问，为产品工艺的优化和新品的研发提供技术支持。 5、信息系统优化计划 公司计划将对现有信息系统进行升级改造，设置大数据处理平台、智能制造执行平台、营销电商管理平台、智能供应链平台、核心运营ERP系统等相关系统模块，提升信息系统的整体功能，为决策和计划提供依据，提高管理效率，降低经营风险，增强公司的竞争力。 6、产业链整合计划 原料是影响烘焙产品品质的核心，公司糖类、油脂、面粉等主要原料均源自国内知名品牌厂商，合作紧密，供应和质量稳定。水果制品的原料为季节性水果，而水果品质和产量易受气候、病虫害、农户种植面积等多种因素影响，稳定性差，这对公司水果制品的均衡生产和供应构成了不稳定因素。为保质保量为水果制品提供稳定的原料供给，未来公司计划切入水果制品的前端运营，包括物色果园、水果甄选、冻果制作等，实施产业链的整合。 7、人才体系优化计划 公司高度重视人才队伍建设，未来三年，公司将进一步完善内部员工考核及激励机制，提供与员工贡献度相匹配、兼具市场竞争力的薪资水平，为员工打通人才晋升路径，充分调动员工工作积极性，促进员工与企业共同发展；同时，根据公司发展状况，公司将加大外部人才的引进力度，及时吸纳行业内优秀的研发、销售及管理等方面人才，进一步优化公司人才体系，提升公司核心竞争力。公司还将持续为员工提供管理、技术、营销等全方位的培训教育，支持员工在专业技能和管理能力上取得全面提升与成长，从而构建长效的人才梯队形成机制，为公司未来加快速度进行发展打下坚实的基础。
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公司主要是做冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的研发、生产和销售，属于烘焙行业。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，公司属于“C制造业”大类下的“C14食品制造业”。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司烘焙食品原料属于“C14食品制造业”大类下的“C1499其他未列明食品制造”子行业，冷冻烘焙食品属于“C1411糕点、面包制造”子行业。
烘焙食品进入我国较晚，发展时间比较短，且烘焙食品还未被当做正餐食用，因而国内人均消费水平与发达国家和地区还有很大的差距。据欧睿国际统计，2020年，我国内地人均烘焙食品消费额仅为约24美元/人，处于全球后25%水平；人均烘焙食品消费量为7.3千克，低于法国63.1千克、美国30.3千克，也低于与中国大陆饮食上的习惯相近的亚洲其他几个国家和地区，如日本18.1千克、新加坡9.6千克以及中国香港8.2千克。对比海外地区，中国烘焙人均消费量有望进一步提升。随着我们国家人均消费水平的增长、餐饮消费结构的调整以及生活节奏加快，人们对烘焙食品的接受度一直上升，需求也愈发的多元化，消费者饮食上的习惯的改变使得烘焙食品慢慢的变成为了消费者主流的饮食选择，进而推动了我国烘焙行业的发展。根据欧睿国际的数据，2013年到2020年，我国烘焙食品零售额由2013年的1,223.82亿元增长至2020年的2,358.19亿元，年复合增长率达到9.82%。美团餐饮数据发布的《2022烘焙品类发展报告》显示，2016年-2020年，中国烘焙行业年复合增速超11%，其中，2020年行业整体销售额超2500亿元，预计2022年有望突破3000亿元大关。当前中国休闲饮食业规模已破万亿，烘焙类食品是其中最大的细分类别，并且发展势头迅猛，在烘焙产品正餐化需求和休闲需求的加持下，长久来看消费量有充足的增长空间。
冷冻烘焙作为烘焙行业的新兴细致划分领域，是对传统烘焙食品生产和经营模式的优化和提升。现烤烘焙需要烘培师在烘培厨房进行烘培，商家需要负担人力和空间资源的成本，而冷冻烘培作为半成品，能够在一定程度上帮助节省人力成本，大幅度降低商家成本。跟着社会发展带来人力成本上升，以及大众对烘培食品的接受度提高，冷冻烘焙食品不断向大众生活领域延伸，以更多元的方式融入日常家庭场景。受新冠疫情影响，大众在居家防控期间培养了家庭烘焙的习惯，而冷冻烘焙半成品既能免去繁复的制作工序，又能使人享受烘焙带来的乐趣，成为消费者入门烘焙的选择，展现出巨大的增长潜力。
公司长期从事冷冻烘焙食品和烘焙食品原料的研发、生产与销售，生产规模、研发技术、产品品类、销售渠道均处于行业的领先地位。
在冷冻烘焙食品领域，公司从瑞士、荷兰等地先后引进了先进的冷冻烘焙食品自动化生产线，在广东、浙江、河南建立了大型生产基地。公司参与制订了中国商业联合会《焙烤食品冷冻面团》团体标准，成立了研发技术创新中心，持续加大对冷冻烘焙食品的技术创新投入，新品蛋黄酥被中华全国工商业联合会烘焙业工会举办的2019中国中式茶点创意大赛评为优秀创新中点。目前，公司冷冻烘焙食品客户已经遍布全国各地。
在烘焙食品原料领域，公司具备较强的研发技术实力，参与制订《植脂奶油》行业标准，被评为2019年度国家知识产权优势企业，2021年省级企业技术中心，参与的研发项目“蛋白乳浊体系稳定化及高品质乳制品产业化关键技术”获得2018年广东省科学技术进步一等奖；公司“美蒂雅乳脂植脂奶油”、“新仙尼芒果果馅”获得2020年度广东省食品行业名牌产品。公司成立起了广阔的营销网络，截至报告期末，与公司合作的经销商超过1,900家，直销客户超过450家。公司品牌在市场拥有较高的知名度和美誉度，先后获得中国食品工业协会“中国烘焙十大烘焙原料企业”、“中国烘焙最受喜爱原料品牌”，中国烘焙食品糖制品工业协会“理事会理事单位”、“推动中国焙烤食品产业高质量发展杰出贡献奖”，中华全国工商业联合会烘焙业公会“中国烘焙行业技术发展贡献企业”、“中国烘焙行业发展领军企业”等多项荣誉称号。
公司主要是做冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的研发、生产和销售。产品最重要的包含麻薯、挞皮、甜甜圈冷冻蛋糕等冷冻烘焙半成品及成品，以及奶油、水果制品、酱料等烘焙使用的原料，此外还生产部分休闲食品。公司产品类型众多，规格多样，产品品规总量超900种，能够充分满足下游不一样客户的多产品、多规格的一站式采购消费需求，提高了客户的使用便捷度。由于产品的不断丰富，公司计算机显示终端也从最初的烘焙门店发展到目前的烘焙门店、饮品店、餐饮、商超和便利店。
公司围绕全国烘焙消费的主要市场进行了产能布局。目前，公司已在华南的佛山三水、广州增城和南沙，华东的浙江长兴，华北的河南卫辉等地先后投资建立了五大生产基地八大生产厂区。通过全国性的生产基地布局，公司能够有效实现用户对烘焙产品及时性的要求，提高运营效率，降低物流成本。
公司建设了广泛而深入的营销网络，拥有多元化的销售经营渠道。公司营销网络遍布我国除港澳台外全部省、直辖市、自治区；并建立了覆盖烘焙店、饮品店、商超、餐饮、便利店等多样化的销售经营渠道。多元化的渠道丰富了公司产品的市场空间，实现渠道与产品的双轮驱动。
冷冻烘焙食品指烘焙过程中完成部分或全部工序后进行冷冻处理得到的烘焙产品，并通过冷冻方式来进行储存和运输，保存期通常6到9个月，能够在安全、健康和保持口感的情况下，大幅延长烘焙产品的使用周期。冷冻烘焙技术将烘焙产品的制作分解为面团制作、烘烤熟制等多个独立的环节。
公司冷冻烘焙食品依照产品形态及工艺的不同可分为冷冻烘焙半成品和冷冻烘焙成品，其中，冷冻烘焙半成品解冻后进行简单醒发、烘烤等工序后即可得到成品，冷冻烘焙成品则是在解冻后即可直接进行食用。
根据产品品种类型的不同，冷冻烘焙食品可大致分为冷冻糕点和冷冻面包，冷冻面包含有酵母，而冷冻糕点不含酵母。其中，冷冻糕点又根据文化、起源和原料等的不同分为冷冻中式糕点和冷冻西式糕点。
公司烘焙食品原料最重要的包含奶油、水果制品、酱料等，其中奶油、水果制品大多数都用在蛋糕、西点的表面装饰和夹层，也可用于奶盖、果汁等饮品调制；酱料大多数都用在糕点、面包夹心，也可用于餐饮及家庭调味使用。奶油是公司烘焙食品原料中发展最早的产品。目前，公司奶油产品大致上可以分为植脂奶油、含乳脂植脂奶油和稀奶油三类。植脂奶油以油脂为原料制造，打发性好、稳定性强，经济实惠，是我国目前蛋糕制作中使用量最大的奶油产品。含乳脂植脂奶油是在植脂奶油中添加乳脂成分，兼具稀奶油奶香浓郁和植脂奶油塑型能力强的优点，价格居中，是近年来市场需求量开始上涨较快的产品。稀奶油由牛奶离心脱水后制成，奶香浓郁、口感细腻，定位高端，目前在我国尚处于起步阶段。由于受国内奶源制约，公司的稀奶油产品也主要以代理进口产品为主。公司已形成了植脂奶油和含乳脂植脂奶油为主，稀奶油为辅的产品结构，覆盖高中低档次，具有多种乳脂结构、产品性能、价位和口味，能够充分实现用户不同的应用需求。
公司水果制品包括果馅、果溶、果泥、饮料浓浆等多种不同形态和用途的产品。其中果馅和果溶用于蛋糕、西点等烘焙食品制作：果馅中含有水果颗粒，呈流体状态，用于蛋糕等烘焙食品夹层或表面；果溶为水果打浆制成，水果含量更高，主要与奶油等烘焙食品原料混合使用，满足蛋糕等烘焙食品的调味需要，价格较果馅更高。果泥和饮料浓浆用于冲调果汁等饮品：果泥中含有水果颗粒，呈流体状态；饮料浓浆则为浓缩水果产品，呈液体状态。目前，公司的水果制品主要以果馅和果泥为主。
公司酱料包括沙拉酱和可丝达酱等产品。其中沙拉酱由油脂、鸡蛋、淀粉等原料制成，可用于家庭、餐饮、烘焙等多个渠道，既能用于蔬菜、水果、肉类的调味，也能用于面包涂抹和夹馅；可丝达酱由油脂、奶粉、淀粉等原料制成，工艺难度较沙拉酱更高，大多数都用在烘焙及食品制造业，作为面包和蛋糕的夹馅。
截至2022年6月30日，公司及子公司拥有的与生产经营有关的主体业务资质情况如下：
注：根据《广东省市场监督管理局关于仅销售预包装食品备案有关事项的通告》（粤市监规字〔2022〕3号），已经取得食品经营许可证的仅销售预包装食品经营者，食品经营许可证有效期届满后经营者继续经营仅销售预包装食品的，应在食品经营许可证届满之日前15个工作日内向备案机关备案。公司子公司广州奥昆仅销售预包装食品，其食品经营许可证已于2022年6月22日届满，根据上述要求，广州奥昆办理了仅销售预包装食品的备案。
公司采用的经营模式是综合考虑行业相关规定及政策、行业特点、行业产业链状况和公司具体产品情况、供应商关系、客户类型等重要的条件后确定的。公司依据自身多年的经营管理经验，结合现阶段发展及经营状况，形成了现有的经营模式，最重要的包含采购模式、生产模式、销售模式和仓储及物流模式。
公司建立了供应商考核和管理体系，对新的原材料出现需求时，公司会对几家供应商一起进行考察。当需要新增供应商时，公司将供应商提供的小样送质量中心进行仔细的检测，判断是不是满足生产标准，同时对供应商相关业务资质、产品品质衡量准则进行审查，并进行现场考察，包括供应商生产及仓储环境、工厂设备及过程管理文件等，确定合格供应商清单。公司每年还会对合格供应商清单中的供应商进行1到2次的再评估，要求得分较低的供应商进行辅导整改，整改后仍不合格则淘汰出合格供应商体系。
公司原材料采购由采购部负责，根据具体生产情况做采购。每月底，公司制定下个月的生产计划，并根据生产计划，结合公司原材料需求和原材料周转率等情况，制定采购计划，由采购部组织进行采购。公司还会定期结合实际原材料库存情况，调整采购计划。
在原材料采购价格这一块，企业主要通过询价对比的方式确定采购价格，也正逐步通过邀请招标等方式来进行定价。对部分定制原料，公司一般与厂商通过协商谈判的方式确定采购价格。对面粉、油脂、糖类等主要原材料和大宗原料，公司会结合市场行情，对预计价格上涨的原材料与供应商提前达成协议，确定接下来几个月的采购价格，分批进行采购。除采购原材料外，为丰富公司产品结构，公司还直接采购部分成品进行销售，公司主要根据销售部门的销售预测，制定采购计划，其中部分境外采购通过进口代理商进行。
公司主要进行自主生产，公司每月底根据销售部门对下月的销售预测数据，结合实际库存情况和历史经验，在满足安全库存的基础上，制定下个月的生产计划。公司每周会根据月生产计划和实际销售情况，对月生产计划进行调整，制定下周的具体生产计划，并以此安排生产人员的排班。
除自主生产外，公司还存在少量对非主要产品实行的外协生产。公司外协生产包括外协贴牌和委托加工两种形式，且以外协贴牌为主。公司通过外协贴牌生产的方式以迅速补充配套产品的品类。
由于公司终端客户以烘焙行业广泛存在的烘焙门店为主，该类终端客户的单店规模较小且分布较散，因此，公司采取经销和直销相结合的销售模式，并补充少量线上电商。在营销渠道上，公司建立了覆盖烘焙店、饮品店、商超、餐饮、便利店等多样化的销售渠道。在定价政策上，公司一般综合考虑产品成本及市场供求情况进行定价。
公司建立了扁平化的经销商管理模式，经销商直接与公司签订经销协议。公司向经销商的销售均为买断式销售，即公司产品向经销商销售后产品控制权已转移至经销商，经销商参考公司指导价自行销售。大量终端客户具有分布分散、单次采购量小、配送时效性要求高的特点，公司通过经销模式可以借助经销商已有的销售网络，提高销售效率，实现市场的全面覆盖；同时公司与经销商一同对终端客户进行技术服务，快速响应终端客户需求，协助终端客户设计产品推广方案。
公司直销模式是指公司对终端客户直接进行销售，直销客户主要为大型连锁烘焙店、商超、餐饮等客户。此外，公司存在少量线、仓储及物流模式
公司冷冻烘焙食品及烘焙食品原料一般需要进行低温存储和运输，因此对仓储、物流有着较高的要求，除自有及租赁仓库和自有冷链车辆运输外，公司还利用第三方仓储服务和冷链物流。
2019年到2021年，针对烘焙食品原料，公司在广东省内主要是通过自有车辆配送，配送半径覆盖约300公里，广东省外的区域则主要通过第三方物流公司进行配送。针对冷冻烘焙食品，公司自有车辆主要负责厂区及各地仓库至客户处的物流，对于厂区及各仓库间的干线运输，以及少量偏远地区的配送则由第三方物流公司负责。2021年底，公司将冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的物流资源进行了整合，对物流模式进行了优化调整，烘焙食品原料的物流模式调整为与冷冻烘焙食品一致，并针对从厂区及各地仓库至客户处的物流“小批量、多频次”的特点，通过冷冻烘焙食品及烘焙食品原料拼车运输的方式进一步降低物流成本。
公司建立了严格的第三方物流公司筛选及考核机制，从资质、车辆情况、温度控制、配送效率、客户满意度等各类关键指标对第三方物流公司进行考核，淘汰不符合公司标准的物流公司。
由于公司大部分产品需要进行冷链保存，公司建立了冷链监控中心，通过一系列严格的控制措施，保证仓储、物流等流通环节的温度达标，以维持产品良好的口感和质量。在物流方面，公司设置合格车辆准入清单，要求自有及第三方车辆均具备实时温度监控系统或便携式温度仪，保证装货前及在途运输中温度达标。在仓储方面，公司实时监控温度，并每月按仓储温度达标、仓储温度回传等指标对第三方外仓进行考核。在经销商管理方面，公司已建立了经销商管理方面的冷链管控制度，并正逐步将温控仪接入经销商仓库中，以提高公司产品在整个流通环节中的温度控制水平。
随着我国饮食结构日渐多元化，居民消费水平的提高，我国烘焙行业的市场规模持续增长。根据欧睿国际的数据，2013年到2020年，我国烘焙食品零售额由2013年的1,223.82亿元增长至2020年的2,358.19亿元，年复合增长率达到9.82%。美团餐饮数据发布的《2022烘焙品类发展报告》显示，2016年-2020年，中国烘焙行业年复合增速超11%，其中，2020年行业整体销售额超2500亿元，预计2022年有望突破3000亿元大关。当前中国休闲食品行业规模已破万亿，烘焙类食品是其中最大的细分类别，并且发展势头迅猛。烘焙行业的快速发展，带动了下游客户对公司冷冻烘焙食品和烘焙食品原料的需求快速增长。
公司建设了广泛而深入的营销网络布局，营销网络遍布我国除港澳台外全部省、直辖市、自治区，同时公司依托产品的丰富和经过多年的发展，建立了覆盖烘焙店、饮品店、商超、餐饮、便利店等多样化的销售渠道。公司采取经销为主、直销为辅模式，还会针对商超、大型连锁烘焙店、大型连锁餐饮企业等部分采购金额较大的客户或拟重点开发的大型、知名客户采取直销方式，由公司统一配送，统一管理。公司的销售队伍管理更加精细化，在三四线城市渠道下沉走在市场前列，运作方式上冷冻面团和奶油等原料业务分开，保证各业务线条有足够的销售支撑。
公司在同行业中产品品类多样化优势明显，既有奶油、水果制品、酱料、巧克力等各类烘焙食品原料产品，又有糕点、面包各类冷冻烘焙食品，能够充分满足下游不同类型客户一站式采购消费需求，提高了客户使用便利性。公司通过持续改良配方，研发专供馅料等方式，应对全国各地消费者不同口味喜好，给不同客户群体的消费需求带来了选择。
公司通过为客户提供高频次、高质量服务，帮助客户提升管理运营能力，促进销售提升，同时深度绑定公司产品与客户终端成品，增强客户粘性。公司会上门为客户提供专业技术指导，像冷冻烘焙食品的后期加工和应用、蛋糕裱花装饰等；公司挖掘全新客户需求，打造更为丰富的销售场景，如公司推出巧克力脆脆棒小食，用于烘焙店收银台上进行销售，充分开发收银台空间；公司还会经常开展线）的大规模服务活动，创建供业内人士交流的平台，提高客户对公司的认同感，更为高效地服务客户。公司服务优势不仅提升了客户开发优势，还进一步规避了客源流失的风险。
2022年上半年是公司经营层面面临较大挑战的半年，公司自春节后观察到行业需求出现走弱趋势，疫情对生产生活的扰动又进一步抑制了烘焙行业的需求。但得益于疫情的有序控制，二季度以来公司整体经营已呈现出稳步恢复态势。公司坚信挑战孕育新机，以烘焙行业综合解决方案提供商为定位，积极进行如下应对：
烘焙行业具有较为明显的“供给创造需求“的特征，大单品的研发和有力推广是长期增长的重要保证。上半年公司围绕”老品新作、新品创新“的研发思路，对甜甜圈、麻薯、葡挞和瑞士卷等传统大单品进行多样化升级，以适应不同客户、不同档次的细分需求；同时公司积极响应消费者健康诉求，逐步完善杂粮类产品线，并已在重要客户渠道得到有效推广。此外，公司积极推进半成品熟品化开发工作，降低应用过程中的人力和时间成本，提升应用效率，扩大应用范围，目前牛角包、菠萝包、谷物餐包和欧包等多个品系已具备熟品供应能力。
近年来，烘焙销售渠道呈现出线上化、社区化和售点细分多元化的趋势，公司密切关注烘焙渠道的演变趋势。在线上渠道方面，目前已同美团、朴朴生鲜等多个主流O2O平台建立合作，借助社区电商的力量提高公司产品在消费者的触达力度。在餐饮渠道方面，公司已成立专业餐饮渠道推广团队，积极与酒店、自助餐、团膳、餐饮连锁和茶饮连锁等渠道对接合作，相关渠道收入占比出现较为明显提升。在华东疫情期间，公司积极协调受影响区域销售团队开展社区团购工作，以团长为导向组织产品方案，积极打通小区物流难点，在部分疫情影响严重区域实现了逆势增长。
公司以和合共生为理念，依托所属冷冻烘焙、奶油、酱油和水果板块，定位为烘焙产品综合解决方案提供商。为提高事业部横向协同效率，集约销售资源，提升客户覆盖范围并深挖下沉渠道，公司已在若干区域对销售团队进行融合试点，后续计划及时评估并动态扩大试点范围，以期在销售团队规模优势的基础上通过进一步融合发挥更大效率优势。
公司根据产品拥有“立高”、“奥昆”、“美煌”、“大佬强”、“小休一下”、“新仙尼”等注册商标，经过多年的发展，在各自产品领域形成了较高的品牌知名度和认知度。为聚合力，公司以“蓝条纹”构建集团化的品牌资产。主要品牌情况有：
公司主要销售模式详见“第三节管理层讨论与分析”之“一、报告期内公司从事的主要业务”之“（五）公司经营模式”之“3、销售模式”。
对于冷冻烘焙食品，大部分采用先款后货政策，少量规模较大的经销商采用先货后款政策；对于奶油类、水果制品，规模较大的经销商采用先货后款政策。对规模较小或新合作经销商采取先款后货的形式；对于酱料类，大部分采用先款后货政策，少量规模较大的经销商采用先货后款政策。
占当期营业收入总额10%以上的基本的产品销售价格较上一报告期的变动幅度超过30%
公司主要原料由油脂类、糖类、面粉类等大宗物料构成，以油脂中的棕榈仁油为例，受市场供需影响2022上半年度采购单价同比上涨约66%。原材料价格的上涨导致公司报告期主营业务成本同比上涨2.24%。
详见“第三节管理层讨论与分析”之“一、报告期内公司从事的主要业务”之“（五）公司经营模式”之“2、生产模式。”委托加工生产
二、核心竞争力分析 一、全方位投入打造产品力领先优势 1、技术优势 经过多年的探索和积累，公司已形成了较为突出的技术优势。一是具备独特和创新的产品配方及生产工艺，公司通过原辅料的选择和配比，持续进行产品配方改进，可以解决产品在不同应用场景下口感、外观、使用便利性等问题。二是具备对自动化生产线的定制化改造和优化能力，公司从国内外引入自动化生产线，提高了生产的自动化程度，同时根据国内原材料和公司产品的特点，在核心环节对关键生产设备进行大量适应性的自主改造，并对生产线的布局和生产设备间的协同进行自主调整；通过非标准化产线，公司能够将自主积累的配方和工艺经验与自动化生产相结合，实现了大规模生产；同时，公司还不断总结生产经验，对生产线和生产设备进行多次迭代升级，使得公司新产线在生产基地投产后产能得以迅速释放。第三，具备大规模生产条件下的全过程品控能力，包括有完善的生产流程控制体系以及不同环境下的生产调整能力，以此满足公司下游客户连续、多批次地采购及使用公司的产品的需求。 2、产品种类多样化优势 公司的产品种类丰富且各类产品均拥有众多的产品品规，公司奶油、水果制品、酱料和冷冻烘焙食品的品规超过900种，较之行业内大多数公司具有较为明显的产品品类多样化优势，包括： 第一，公司多样化的产品能够满足下游多元化客户多样化的购买需求。烘焙门店进行蛋糕制作时，既需要使用奶油，也需要使用水果制品；而各类计算机显示终端销售的烘焙食品中，既有麻薯、蛋挞、老婆饼、蛋黄酥、冷冻蛋糕等糕点的需求，也有甜甜圈、牛角包、手撕包等面包的需求。公司多样化的产品种类及品规，有利于客户进行一站式采购，节约了客户的采购成本，提升了客户的采购效率，从而增强了客户的需求粘性。 第二，公司丰富的产品体系，能够满足不同客户群体的消费需求。公司提供不同档次、不同口感和不同塑型能力的产品，能够有效满足不同地域、不同偏好的客户需求。同时，公司多样化的产品体系也有助于公司开拓不同的销售渠道。 3、研发优势 通过在研发领域的长期投入，公司形成了较为核心的研发优势。一是产品配方的持续研发能力，公司凭借完善的研发体系和高质量的研发团队，不断开发出适合规模化生产的产品配方。二是产品快速升级改进能力，公司通过分布广泛及渠道多元的营销网络，深入终端的服务方式，能够高效、直接地了解客户实际需求，具备快速的产品迭代能力。三是生产设备的研发改造能力，公司大量生产设备需要根据生产工艺进行自主改造，公司组建了经验丰富的机械团队，近年来完成了如挞皮收集机械手等关键项目。四是紧跟国际最新的研发方向，公司通过持续的出国学习交流和聘请国外知名专家，不断汲取国外烘焙行业的先进技术和深厚经验并加以吸收消化，成为公司技术与产品不断创新的一大源泉。通过上述研发优势，公司目前已形成了多项技术专利成果，被评为2019年度国家知识产权优势企业，2021年度省级企业技术中心。2018年参与的“蛋白乳浊体系稳定化及高品质乳制品产业化关键技术”研发项目获得广东省科技进步奖一等奖，公司平均每年推出的新产品及新应用方案超过50个。 二、建设渠道领先优势 1、营销网络及渠道优势 公司自成立以来就十分重视营销网络的建设，营销网络和渠道的规模及运营能力已愈发成为烘焙食品原料生产企业获取未来竞争地位的重要手段。截至2022年上半年末，公司拥有销售人员900余人。公司营销网络遍布我国除港澳台外全部省、直辖市、自治区，与公司合作的经销商超过1,900家，直销客户超过450家。同时，为适应烘焙市场向中小城市渗透的变化趋势，公司营销网络也不断下沉。通过广泛而深入的营销网络，公司一方面能够快速实现产品的大规模推广，确保新产品迅速占领市场；另一方面也能提升产品的配送速度，保障产品的品质，为客户提供及时的技术应用服务。 公司的客户较为多元，公司依托产品的丰富和经过多年的发展，建立了覆盖烘焙店、饮品店、商超、餐饮、便利店等多样化的销售渠道。多样化的销售渠道一方面促进了公司产品的销售扩大，另一方面也增加了公司新品研发的方向与应用空间，进一步促进和发挥了公司的技术优势；不仅如此，借助渠道与产品的双轮驱动，减少了单一渠道的波动风险，增强了公司的抗风险能力。 2、服务优势 公司产品的使用者为烘焙店、商超、餐饮等，该部分客户需要以最终成品的形式了解公司冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的应用，因此公司重视对客户的深度技术服务，帮助其将公司产品转化为终端成品，并协助计算机显示终端设计产品推广方案。近年来，公司持续为客户提供多样化的服务，包括：第一，为客户使用公司产品提供技术指导。公司成立了专业的技术服务团队，对营销人员进行培训，提高营销人员的技术服务能力，同时，定期或根据客户需求，上门为终端客户提供如蛋糕裱花装饰、冷冻烘焙食品后期加工及应用等专业技术指导，使客户制作成品时得以充分发挥公司产品优势。第二，为客户设计烘焙食品的应用方案及营销方案。第三，为客户提供烘焙店运营培训。公司通过为客户提供持续而深入的服务，一方面，帮助客户提升管理运营能力，实现销售增长，从而与客户建立良好的关系，提高双方信任度；另一方面，将公司产品与客户终端成品建立紧密联系，增强客户粘性，提高其他品牌的替代门槛。公司服务优势既提高了客户开发能力，也降低了客户流失风险。 3、冷链物流优势 公司大部分冷冻烘焙食品及烘焙食品原料对温度的要求十分严格，均需要在低于零下18度的环境下进行储存及运输。为确保相关产品的口感和品质稳定，公司建立了冷链监控中心，制定实施了一系列温度管理和控制措施，保证仓储、物流等整个流通环节的温度达标。在物流方面，公司设置合格车辆准入清单，要求自有及第三方车辆均具备实时温度监控系统或便携式温度仪，保证装货前及在途运输中温度达标。在仓储方面，公司实时监控温度，并每月按仓储温度达标、仓储温度回传等指标对第三方外仓进行考核。在经销商管理方面，公司已建立了经销商管理方面的冷链管控制度，并逐步将温控仪接入经销商仓库中，以提高公司产品在整个流通环节中的温度控制水平。 对于冷冻烘焙食品，公司在行业内较早自建冷链物流车队，将冷冻烘焙食品由各地外仓自主配送至客户手中，达到维持产品品质、降低食品安全风险、提高配送效率、加强客户信任度的目的。
三、公司面临的风险和应对措施 （一）面临的风险 1、食品安全的风险 近年来，消费者对食品安全的要求与日俱增，食品安全问题也日益受到监管部门和社会舆论的高度关注。虽然公司建立了严格的食品安全控制体系，但由于公司生产经营环节众多，运输和仓储存在利用第三方冷链物流和仓储服务的情况，一旦公司或运输、仓储等环节有所疏忽，食品安全问题依旧可能发生，出现媒体关注，消费者向公司追溯赔偿或监管部门对公司进行处罚等状况，从而对公司的品牌形象以及相关产品的销售造成不良影响。另外，虽然国家不断强化食品安全方面的监管，但食品行业分支众多，企业数量庞大，难免存在部分企业不规范运作的情况，若某个食品子行业的个别企业发生严重食品安全事故，也将可能给整个烘焙食品行业经营发展造成负面影响。 2、毛利率及业绩下滑的风险 目前，国内新冠疫情虽然处于严控的态势，但局部疫情的反复出现，在一定程度会对居民消费信心和能力产生影响；同时，受地缘政治冲突、欧美金融政策以及国外疫情政策变化的影响，公司油脂等主要原材料价格报告期内处于持续上涨的趋势；另外，为对经营管理层以及核心团队进行激励，2021年公司实施了股票期权激励计划和超额业绩激励基金计划，相关计划规模较大，期限较长，将对未来的经营业绩产生一定的影响；最后，根据公司的投资计划，未来各基地的新增生产项目将陆续投产，而产能的逐步释放需要一定的时间，初期产能利用较低的情况会影响产品的初期毛利水平，同时也会增加折旧、摊销等费用支出。若未来，公司的收入增幅放缓，且未能消化成本上升及激励费用计提带来的影响，将会导致公司毛利率和业绩存在继续下滑的风险。 3、消费者消费偏好变化的风险 近年来，公司潜心研发的甜甜圈、挞皮、麻薯、含乳脂植脂奶油等产品取得了市场的认可，销售规模快速提升，已经成为公司收入增长的主要来源。随着经济的发展和消费升级，消费者自身对产品口味、营养价值等方面的需求偏好也在发生转变，若公司未能根据市场需求的变化及时对产品做出调整，主要产品可能无法继续得到消费者的认可，将会导致主营业务收入下滑，进而对经营的持续发展造成不利影响。 4、原材料价格波动的风险 公司为生产型企业，直接材料成本占比较高，主要原材料为油脂、糖类、面粉等大宗农产品，其价格波动将会影响公司产品的毛利率和经营利润。因此，若未来公司主要原材料价格发生较动，而公司未能采取有效应对措施，将会对公司未来业绩产生较大影响。 5、规模扩张带来的管理风险 为缩短对核心市场的配送距离，提升产能和销售网络的辐射能力，近年来，公司陆续在华东、华北、华南等区域设立区域公司和建设生产基地。另外，公司的产品品类、人员数量和资产规模亦随着经营规模的快速增长而增加。规模的持续扩张在一定程度上给公司的经营决策、生产管理、存货周转、品质控制、资金调配等对公司的综合管理水平提出了更高的要求。如果公司的管理体系和管理水平不能很好地适应业务发展，未能及时完善，将会对公司的发展带来一定的不利影响。 6、经销商管理风险 公司目前销售以经销模式为主。烘焙食品行业集中度相对较低，从业企业数量众多，通过经销渠道，公司能够迅速提高市场占有率，节约运输成本，提高回款效率。庞大的经销商规模，导致公司对经销商管理的难度也越来越大。若公司对经销商的管理未及时跟上业务扩张步伐，可能会出现市场秩序混乱、产品销售受阻的情况，从而对公司的竞争能力和经营业绩造成不利影响。 （二）应对措施 1、产品发展计划 公司坚持以客户需求为导向，开展持续的产品创新，首先，在原有产品体系基础上，优化馅料、糖分、油脂等配方成分，引进优质原料，增加新口味，同时，调整生产工艺如手工制作挞皮，进行冷加工、无添加剂加工等，提供更加符合消费者健康、美味需求的优质产品。其次，积极开展品类创新，依托成熟的技术工艺和产线设施，研发与目前产品生产工序接近的新品类，如UHT奶油、乳化液、汤体产品等。再者，公司将继续前往欧美、日本、中国台湾省等烘焙市场发达地区考察，了解国际烘焙产品的最新流行趋势，将麻薯、香芋酥等新品类积极引入并进行适应性的改造，打造畅销品类。另外，提升原材料的综合加工能力，对水果类产品的果皮、果核等进行综合加工处理，形成多元产品加工体系，同时，应用保鲜等技术手段，提高产品的新鲜度和风味。最后，公司将结合烘焙店消费场景，选择增加部分适销品种的外采力度进行组合销售，如果冻杯、布丁杯等。 2、生产基地建设计划 近年来，公司业务发展迅速，原有产能已近于饱和，尤其四季度生产旺季时，产需矛盾尤为显著。为满足业务发展的需要，提高生产效率，增加新品类，公司将全力实施募集资金投资项目，同时使用自有资金对华南基地、华北基地进行扩建完善。公司扩产主要围绕着甜甜圈、冷冻蛋糕、奶油、水果制品等主要产品，并开展UHT稀奶油、挞液等新品的规模化生产，以提高公司综合服务能力。随着公司各个生产基地建设计划的实施，未来公司将形成华南、华东和华北三大生产区域，五大型生产基地的网络化布局，能够有效提升对烘焙消费主战场华南、华东和华北的辐射力度，增强市场竞争力。 3、渠道开发计划 公司将继续实施渠道与产品双驱动的发展策略，在巩固原有产品竞争力以及新产品持续创新力的基础上，进行渠道深度和广度的延伸。在深度上，公司将继续下沉营销网络，借助丰富的产品体系以及性价比高、竞争力强的成熟产品对基层市场进行培育，将市场网络由一二线城市向二三线城市乃至乡镇市场辐射，提高网络的覆盖率。在广度上，一方面公司优化经销商体系，与经销商深度合作，进行矩阵式管理，并运用大数据分析工具，使其成为公司稳定的“获客中心”。另一方面公司将进一步丰富营销渠道，大力开发餐饮、商超、便利店等渠道，既将原有成熟产品进行导入，快速扩大销售规模，又发挥公司的产品研发优势，结合不同渠道的消费特点，有针对性地开发符合不同消费情景的产品，如餐饮渠道适用的汤体产品、熟制品等，满足不同客户的个性化需求。另外，公司将适机开发海外市场，构建海外销售经营渠道，逐步塑造全球性烘焙品牌形象。 4、研发体系建设计划 未来，公司继续加大在研发和创新方面的投入，在广东佛山、浙江长兴、河南卫辉和日本建设四大技术研发中心，形成紧贴烘焙主消费市场和烘焙技术发达地区的海内外双研究中心架构，配置行业内先进的研发和检验设备，全面提升公司的技术开发能力，为业务的持续发展提供有利保障。同时，公司积极借助科研院所和外部专家的科研力量，未来公司将加强与华南理工大学、暨南大学、江南大学、亚热带水果研究所等科研院所的技术合作，实现产学研的深度联合。另外，公司将积极聘请海外知名专家为技术顾问，为产品工艺的优化和新品的研发提供技术支持。 5、信息系统优化计划 公司计划将对现有信息系统进行升级改造，设置大数据处理平台、智能制造执行平台、营销电商管理平台、智能供应链平台、核心运营ERP系统等相关系统模块，提升信息系统的整体功能，为决策和计划提供依据，提高管理效率，降低经营风险，增强公司的竞争力。 6、产业链整合计划 原料是影响烘焙产品品质的核心，公司糖类、油脂、面粉等主要原料均源自国内知名品牌厂商，合作紧密，供应和质量稳定。水果制品的原料为季节性水果，而水果品质和产量易受气候、病虫害、农户种植面积等多种因素影响，稳定性差，这对公司水果制品的均衡生产和供应构成了不稳定因素。为保质保量为水果制品提供稳定的原料供给，未来公司计划切入水果制品的前端运营，包括物色果园、水果甄选、冻果制作等，实施产业链的整合。 7、人才体系优化计划 公司高度重视人才队伍建设，未来三年，公司将进一步完善内部员工考核及激励机制，提供与员工贡献度相匹配、兼具市场竞争力的薪资水平，为员工打通人才晋升路径，充分调动员工工作积极性，促进员工与企业共同发展；同时，根据公司发展状况，公司将加大外部人才的引进力度，及时吸纳行业内优秀的研发、销售及管理等方面人才，进一步优化公司人才体系，提升公司核心竞争力。公司还将持续为员工提供管理、技术、营销等全方位的培训教育，支持员工在专业技能和管理能力上取得全面提升与成长，从而构建长效的人才梯队形成机制，为公司未来加快速度进行发展打下坚实的基础。
证券之星估值分析提示线上线下盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示立高食品盈利能力优秀，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价合理。更多
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公司主要是做冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的研发、生产和销售，属于烘焙行业。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，公司属于“C制造业”大类下的“C14食品制造业”。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司烘焙食品原料属于“C14食品制造业”大类下的“C1499其他未列明食品制造”子行业，冷冻烘焙食品属于“C1411糕点、面包制造”子行业。
烘焙食品进入我国较晚，发展时间比较短，且烘焙食品还未被当做正餐食用，因而国内人均消费水平与发达国家和地区还有很大的差距。据欧睿国际统计，2020年，我国内地人均烘焙食品消费额仅为约24美元/人，处于全球后25%水平；人均烘焙食品消费量为7.3千克，低于法国63.1千克、美国30.3千克，也低于与中国大陆饮食上的习惯相近的亚洲其他几个国家和地区，如日本18.1千克、新加坡9.6千克以及中国香港8.2千克。对比海外地区，中国烘焙人均消费量有望进一步提升。随着我们国家人均消费水平的增长、餐饮消费结构的调整以及生活节奏加快，人们对烘焙食品的接受度一直上升，需求也愈发的多元化，消费者饮食上的习惯的改变使得烘焙食品慢慢的变成为了消费者主流的饮食选择，进而推动了我国烘焙行业的发展。根据欧睿国际的数据，2013年到2020年，我国烘焙食品零售额由2013年的1,223.82亿元增长至2020年的2,358.19亿元，年复合增长率达到9.82%。美团餐饮数据发布的《2022烘焙品类发展报告》显示，2016年-2020年，中国烘焙行业年复合增速超11%，其中，2020年行业整体销售额超2500亿元，预计2022年有望突破3000亿元大关。当前中国休闲饮食业规模已破万亿，烘焙类食品是其中最大的细分类别，并且发展势头迅猛，在烘焙产品正餐化需求和休闲需求的加持下，长久来看消费量有充足的增长空间。
冷冻烘焙作为烘焙行业的新兴细致划分领域，是对传统烘焙食品生产和经营模式的优化和提升。现烤烘焙需要烘培师在烘培厨房进行烘培，商家需要负担人力和空间资源的成本，而冷冻烘培作为半成品，能够在一定程度上帮助节省人力成本，大幅度降低商家成本。跟着社会发展带来人力成本上升，以及大众对烘培食品的接受度提高，冷冻烘焙食品不断向大众生活领域延伸，以更多元的方式融入日常家庭场景。受新冠疫情影响，大众在居家防控期间培养了家庭烘焙的习惯，而冷冻烘焙半成品既能免去繁复的制作工序，又能使人享受烘焙带来的乐趣，成为消费者入门烘焙的选择，展现出巨大的增长潜力。
公司长期从事冷冻烘焙食品和烘焙食品原料的研发、生产与销售，生产规模、研发技术、产品品类、销售渠道均处于行业的领先地位。
在冷冻烘焙食品领域，公司从瑞士、荷兰等地先后引进了先进的冷冻烘焙食品自动化生产线，在广东、浙江、河南建立了大型生产基地。公司参与制订了中国商业联合会《焙烤食品冷冻面团》团体标准，成立了研发技术创新中心，持续加大对冷冻烘焙食品的技术创新投入，新品蛋黄酥被中华全国工商业联合会烘焙业工会举办的2019中国中式茶点创意大赛评为优秀创新中点。目前，公司冷冻烘焙食品客户已经遍布全国各地。
在烘焙食品原料领域，公司具备较强的研发技术实力，参与制订《植脂奶油》行业标准，被评为2019年度国家知识产权优势企业，2021年省级企业技术中心，参与的研发项目“蛋白乳浊体系稳定化及高品质乳制品产业化关键技术”获得2018年广东省科学技术进步一等奖；公司“美蒂雅乳脂植脂奶油”、“新仙尼芒果果馅”获得2020年度广东省食品行业名牌产品。公司成立起了广阔的营销网络，截至报告期末，与公司合作的经销商超过1,900家，直销客户超过450家。公司品牌在市场拥有较高的知名度和美誉度，先后获得中国食品工业协会“中国烘焙十大烘焙原料企业”、“中国烘焙最受喜爱原料品牌”，中国烘焙食品糖制品工业协会“理事会理事单位”、“推动中国焙烤食品产业高质量发展杰出贡献奖”，中华全国工商业联合会烘焙业公会“中国烘焙行业技术发展贡献企业”、“中国烘焙行业发展领军企业”等多项荣誉称号。
公司主要是做冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的研发、生产和销售。产品最重要的包含麻薯、挞皮、甜甜圈冷冻蛋糕等冷冻烘焙半成品及成品，以及奶油、水果制品、酱料等烘焙使用的原料，此外还生产部分休闲食品。公司产品类型众多，规格多样，产品品规总量超900种，能够充分满足下游不一样客户的多产品、多规格的一站式采购消费需求，提高了客户的使用便捷度。由于产品的不断丰富，公司计算机显示终端也从最初的烘焙门店发展到目前的烘焙门店、饮品店、餐饮、商超和便利店。
公司围绕全国烘焙消费的主要市场进行了产能布局。目前，公司已在华南的佛山三水、广州增城和南沙，华东的浙江长兴，华北的河南卫辉等地先后投资建立了五大生产基地八大生产厂区。通过全国性的生产基地布局，公司能够有效实现用户对烘焙产品及时性的要求，提高运营效率，降低物流成本。
公司建设了广泛而深入的营销网络，拥有多元化的销售经营渠道。公司营销网络遍布我国除港澳台外全部省、直辖市、自治区；并建立了覆盖烘焙店、饮品店、商超、餐饮、便利店等多样化的销售经营渠道。多元化的渠道丰富了公司产品的市场空间，实现渠道与产品的双轮驱动。
冷冻烘焙食品指烘焙过程中完成部分或全部工序后进行冷冻处理得到的烘焙产品，并通过冷冻方式来进行储存和运输，保存期通常6到9个月，能够在安全、健康和保持口感的情况下，大幅延长烘焙产品的使用周期。冷冻烘焙技术将烘焙产品的制作分解为面团制作、烘烤熟制等多个独立的环节。
公司冷冻烘焙食品依照产品形态及工艺的不同可分为冷冻烘焙半成品和冷冻烘焙成品，其中，冷冻烘焙半成品解冻后进行简单醒发、烘烤等工序后即可得到成品，冷冻烘焙成品则是在解冻后即可直接进行食用。
根据产品品种类型的不同，冷冻烘焙食品可大致分为冷冻糕点和冷冻面包，冷冻面包含有酵母，而冷冻糕点不含酵母。其中，冷冻糕点又根据文化、起源和原料等的不同分为冷冻中式糕点和冷冻西式糕点。
公司烘焙食品原料最重要的包含奶油、水果制品、酱料等，其中奶油、水果制品大多数都用在蛋糕、西点的表面装饰和夹层，也可用于奶盖、果汁等饮品调制；酱料大多数都用在糕点、面包夹心，也可用于餐饮及家庭调味使用。奶油是公司烘焙食品原料中发展最早的产品。目前，公司奶油产品大致上可以分为植脂奶油、含乳脂植脂奶油和稀奶油三类。植脂奶油以油脂为原料制造，打发性好、稳定性强，经济实惠，是我国目前蛋糕制作中使用量最大的奶油产品。含乳脂植脂奶油是在植脂奶油中添加乳脂成分，兼具稀奶油奶香浓郁和植脂奶油塑型能力强的优点，价格居中，是近年来市场需求量开始上涨较快的产品。稀奶油由牛奶离心脱水后制成，奶香浓郁、口感细腻，定位高端，目前在我国尚处于起步阶段。由于受国内奶源制约，公司的稀奶油产品也主要以代理进口产品为主。公司已形成了植脂奶油和含乳脂植脂奶油为主，稀奶油为辅的产品结构，覆盖高中低档次，具有多种乳脂结构、产品性能、价位和口味，能够充分实现用户不同的应用需求。
公司水果制品包括果馅、果溶、果泥、饮料浓浆等多种不同形态和用途的产品。其中果馅和果溶用于蛋糕、西点等烘焙食品制作：果馅中含有水果颗粒，呈流体状态，用于蛋糕等烘焙食品夹层或表面；果溶为水果打浆制成，水果含量更高，主要与奶油等烘焙食品原料混合使用，满足蛋糕等烘焙食品的调味需要，价格较果馅更高。果泥和饮料浓浆用于冲调果汁等饮品：果泥中含有水果颗粒，呈流体状态；饮料浓浆则为浓缩水果产品，呈液体状态。目前，公司的水果制品主要以果馅和果泥为主。
公司酱料包括沙拉酱和可丝达酱等产品。其中沙拉酱由油脂、鸡蛋、淀粉等原料制成，可用于家庭、餐饮、烘焙等多个渠道，既能用于蔬菜、水果、肉类的调味，也能用于面包涂抹和夹馅；可丝达酱由油脂、奶粉、淀粉等原料制成，工艺难度较沙拉酱更高，大多数都用在烘焙及食品制造业，作为面包和蛋糕的夹馅。
截至2022年6月30日，公司及子公司拥有的与生产经营有关的主体业务资质情况如下：
注：根据《广东省市场监督管理局关于仅销售预包装食品备案有关事项的通告》（粤市监规字〔2022〕3号），已经取得食品经营许可证的仅销售预包装食品经营者，食品经营许可证有效期届满后经营者继续经营仅销售预包装食品的，应在食品经营许可证届满之日前15个工作日内向备案机关备案。公司子公司广州奥昆仅销售预包装食品，其食品经营许可证已于2022年6月22日届满，根据上述要求，广州奥昆办理了仅销售预包装食品的备案。
公司采用的经营模式是综合考虑行业相关规定及政策、行业特点、行业产业链状况和公司具体产品情况、供应商关系、客户类型等重要的条件后确定的。公司依据自身多年的经营管理经验，结合现阶段发展及经营状况，形成了现有的经营模式，最重要的包含采购模式、生产模式、销售模式和仓储及物流模式。
公司建立了供应商考核和管理体系，对新的原材料出现需求时，公司会对几家供应商一起进行考察。当需要新增供应商时，公司将供应商提供的小样送质量中心进行仔细的检测，判断是不是满足生产标准，同时对供应商相关业务资质、产品品质衡量准则进行审查，并进行现场考察，包括供应商生产及仓储环境、工厂设备及过程管理文件等，确定合格供应商清单。公司每年还会对合格供应商清单中的供应商进行1到2次的再评估，要求得分较低的供应商进行辅导整改，整改后仍不合格则淘汰出合格供应商体系。
公司原材料采购由采购部负责，根据具体生产情况做采购。每月底，公司制定下个月的生产计划，并根据生产计划，结合公司原材料需求和原材料周转率等情况，制定采购计划，由采购部组织进行采购。公司还会定期结合实际原材料库存情况，调整采购计划。
在原材料采购价格这一块，企业主要通过询价对比的方式确定采购价格，也正逐步通过邀请招标等方式来进行定价。对部分定制原料，公司一般与厂商通过协商谈判的方式确定采购价格。对面粉、油脂、糖类等主要原材料和大宗原料，公司会结合市场行情，对预计价格上涨的原材料与供应商提前达成协议，确定接下来几个月的采购价格，分批进行采购。除采购原材料外，为丰富公司产品结构，公司还直接采购部分成品进行销售，公司主要根据销售部门的销售预测，制定采购计划，其中部分境外采购通过进口代理商进行。
公司主要进行自主生产，公司每月底根据销售部门对下月的销售预测数据，结合实际库存情况和历史经验，在满足安全库存的基础上，制定下个月的生产计划。公司每周会根据月生产计划和实际销售情况，对月生产计划进行调整，制定下周的具体生产计划，并以此安排生产人员的排班。
除自主生产外，公司还存在少量对非主要产品实行的外协生产。公司外协生产包括外协贴牌和委托加工两种形式，且以外协贴牌为主。公司通过外协贴牌生产的方式以迅速补充配套产品的品类。
由于公司终端客户以烘焙行业广泛存在的烘焙门店为主，该类终端客户的单店规模较小且分布较散，因此，公司采取经销和直销相结合的销售模式，并补充少量线上电商。在营销渠道上，公司建立了覆盖烘焙店、饮品店、商超、餐饮、便利店等多样化的销售渠道。在定价政策上，公司一般综合考虑产品成本及市场供求情况进行定价。
公司建立了扁平化的经销商管理模式，经销商直接与公司签订经销协议。公司向经销商的销售均为买断式销售，即公司产品向经销商销售后产品控制权已转移至经销商，经销商参考公司指导价自行销售。大量终端客户具有分布分散、单次采购量小、配送时效性要求高的特点，公司通过经销模式可以借助经销商已有的销售网络，提高销售效率，实现市场的全面覆盖；同时公司与经销商一同对终端客户进行技术服务，快速响应终端客户需求，协助终端客户设计产品推广方案。
公司直销模式是指公司对终端客户直接进行销售，直销客户主要为大型连锁烘焙店、商超、餐饮等客户。此外，公司存在少量线、仓储及物流模式
公司冷冻烘焙食品及烘焙食品原料一般需要进行低温存储和运输，因此对仓储、物流有着较高的要求，除自有及租赁仓库和自有冷链车辆运输外，公司还利用第三方仓储服务和冷链物流。
2019年到2021年，针对烘焙食品原料，公司在广东省内主要是通过自有车辆配送，配送半径覆盖约300公里，广东省外的区域则主要通过第三方物流公司进行配送。针对冷冻烘焙食品，公司自有车辆主要负责厂区及各地仓库至客户处的物流，对于厂区及各仓库间的干线运输，以及少量偏远地区的配送则由第三方物流公司负责。2021年底，公司将冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的物流资源进行了整合，对物流模式进行了优化调整，烘焙食品原料的物流模式调整为与冷冻烘焙食品一致，并针对从厂区及各地仓库至客户处的物流“小批量、多频次”的特点，通过冷冻烘焙食品及烘焙食品原料拼车运输的方式进一步降低物流成本。
公司建立了严格的第三方物流公司筛选及考核机制，从资质、车辆情况、温度控制、配送效率、客户满意度等各类关键指标对第三方物流公司进行考核，淘汰不符合公司标准的物流公司。
由于公司大部分产品需要进行冷链保存，公司建立了冷链监控中心，通过一系列严格的控制措施，保证仓储、物流等流通环节的温度达标，以维持产品良好的口感和质量。在物流方面，公司设置合格车辆准入清单，要求自有及第三方车辆均具备实时温度监控系统或便携式温度仪，保证装货前及在途运输中温度达标。在仓储方面，公司实时监控温度，并每月按仓储温度达标、仓储温度回传等指标对第三方外仓进行考核。在经销商管理方面，公司已建立了经销商管理方面的冷链管控制度，并正逐步将温控仪接入经销商仓库中，以提高公司产品在整个流通环节中的温度控制水平。
随着我国饮食结构日渐多元化，居民消费水平的提高，我国烘焙行业的市场规模持续增长。根据欧睿国际的数据，2013年到2020年，我国烘焙食品零售额由2013年的1,223.82亿元增长至2020年的2,358.19亿元，年复合增长率达到9.82%。美团餐饮数据发布的《2022烘焙品类发展报告》显示，2016年-2020年，中国烘焙行业年复合增速超11%，其中，2020年行业整体销售额超2500亿元，预计2022年有望突破3000亿元大关。当前中国休闲食品行业规模已破万亿，烘焙类食品是其中最大的细分类别，并且发展势头迅猛。烘焙行业的快速发展，带动了下游客户对公司冷冻烘焙食品和烘焙食品原料的需求快速增长。
公司建设了广泛而深入的营销网络布局，营销网络遍布我国除港澳台外全部省、直辖市、自治区，同时公司依托产品的丰富和经过多年的发展，建立了覆盖烘焙店、饮品店、商超、餐饮、便利店等多样化的销售渠道。公司采取经销为主、直销为辅模式，还会针对商超、大型连锁烘焙店、大型连锁餐饮企业等部分采购金额较大的客户或拟重点开发的大型、知名客户采取直销方式，由公司统一配送，统一管理。公司的销售队伍管理更加精细化，在三四线城市渠道下沉走在市场前列，运作方式上冷冻面团和奶油等原料业务分开，保证各业务线条有足够的销售支撑。
公司在同行业中产品品类多样化优势明显，既有奶油、水果制品、酱料、巧克力等各类烘焙食品原料产品，又有糕点、面包各类冷冻烘焙食品，能够充分满足下游不同类型客户一站式采购消费需求，提高了客户使用便利性。公司通过持续改良配方，研发专供馅料等方式，应对全国各地消费者不同口味喜好，给不同客户群体的消费需求带来了选择。
公司通过为客户提供高频次、高质量服务，帮助客户提升管理运营能力，促进销售提升，同时深度绑定公司产品与客户终端成品，增强客户粘性。公司会上门为客户提供专业技术指导，像冷冻烘焙食品的后期加工和应用、蛋糕裱花装饰等；公司挖掘全新客户需求，打造更为丰富的销售场景，如公司推出巧克力脆脆棒小食，用于烘焙店收银台上进行销售，充分开发收银台空间；公司还会经常开展线）的大规模服务活动，创建供业内人士交流的平台，提高客户对公司的认同感，更为高效地服务客户。公司服务优势不仅提升了客户开发优势，还进一步规避了客源流失的风险。
2022年上半年是公司经营层面面临较大挑战的半年，公司自春节后观察到行业需求出现走弱趋势，疫情对生产生活的扰动又进一步抑制了烘焙行业的需求。但得益于疫情的有序控制，二季度以来公司整体经营已呈现出稳步恢复态势。公司坚信挑战孕育新机，以烘焙行业综合解决方案提供商为定位，积极进行如下应对：
烘焙行业具有较为明显的“供给创造需求“的特征，大单品的研发和有力推广是长期增长的重要保证。上半年公司围绕”老品新作、新品创新“的研发思路，对甜甜圈、麻薯、葡挞和瑞士卷等传统大单品进行多样化升级，以适应不同客户、不同档次的细分需求；同时公司积极响应消费者健康诉求，逐步完善杂粮类产品线，并已在重要客户渠道得到有效推广。此外，公司积极推进半成品熟品化开发工作，降低应用过程中的人力和时间成本，提升应用效率，扩大应用范围，目前牛角包、菠萝包、谷物餐包和欧包等多个品系已具备熟品供应能力。
近年来，烘焙销售渠道呈现出线上化、社区化和售点细分多元化的趋势，公司密切关注烘焙渠道的演变趋势。在线上渠道方面，目前已同美团、朴朴生鲜等多个主流O2O平台建立合作，借助社区电商的力量提高公司产品在消费者的触达力度。在餐饮渠道方面，公司已成立专业餐饮渠道推广团队，积极与酒店、自助餐、团膳、餐饮连锁和茶饮连锁等渠道对接合作，相关渠道收入占比出现较为明显提升。在华东疫情期间，公司积极协调受影响区域销售团队开展社区团购工作，以团长为导向组织产品方案，积极打通小区物流难点，在部分疫情影响严重区域实现了逆势增长。
公司以和合共生为理念，依托所属冷冻烘焙、奶油、酱油和水果板块，定位为烘焙产品综合解决方案提供商。为提高事业部横向协同效率，集约销售资源，提升客户覆盖范围并深挖下沉渠道，公司已在若干区域对销售团队进行融合试点，后续计划及时评估并动态扩大试点范围，以期在销售团队规模优势的基础上通过进一步融合发挥更大效率优势。
公司根据产品拥有“立高”、“奥昆”、“美煌”、“大佬强”、“小休一下”、“新仙尼”等注册商标，经过多年的发展，在各自产品领域形成了较高的品牌知名度和认知度。为聚合力，公司以“蓝条纹”构建集团化的品牌资产。主要品牌情况有：
公司主要销售模式详见“第三节管理层讨论与分析”之“一、报告期内公司从事的主要业务”之“（五）公司经营模式”之“3、销售模式”。
对于冷冻烘焙食品，大部分采用先款后货政策，少量规模较大的经销商采用先货后款政策；对于奶油类、水果制品，规模较大的经销商采用先货后款政策。对规模较小或新合作经销商采取先款后货的形式；对于酱料类，大部分采用先款后货政策，少量规模较大的经销商采用先货后款政策。
占当期营业收入总额10%以上的基本的产品销售价格较上一报告期的变动幅度超过30%
公司主要原料由油脂类、糖类、面粉类等大宗物料构成，以油脂中的棕榈仁油为例，受市场供需影响2022上半年度采购单价同比上涨约66%。原材料价格的上涨导致公司报告期主营业务成本同比上涨2.24%。
详见“第三节管理层讨论与分析”之“一、报告期内公司从事的主要业务”之“（五）公司经营模式”之“2、生产模式。”委托加工生产
二、核心竞争力分析 一、全方位投入打造产品力领先优势 1、技术优势 经过多年的探索和积累，公司已形成了较为突出的技术优势。一是具备独特和创新的产品配方及生产工艺，公司通过原辅料的选择和配比，持续进行产品配方改进，可以解决产品在不同应用场景下口感、外观、使用便利性等问题。二是具备对自动化生产线的定制化改造和优化能力，公司从国内外引入自动化生产线，提高了生产的自动化程度，同时根据国内原材料和公司产品的特点，在核心环节对关键生产设备进行大量适应性的自主改造，并对生产线的布局和生产设备间的协同进行自主调整；通过非标准化产线，公司能够将自主积累的配方和工艺经验与自动化生产相结合，实现了大规模生产；同时，公司还不断总结生产经验，对生产线和生产设备进行多次迭代升级，使得公司新产线在生产基地投产后产能得以迅速释放。第三，具备大规模生产条件下的全过程品控能力，包括有完善的生产流程控制体系以及不同环境下的生产调整能力，以此满足公司下游客户连续、多批次地采购及使用公司的产品的需求。 2、产品种类多样化优势 公司的产品种类丰富且各类产品均拥有众多的产品品规，公司奶油、水果制品、酱料和冷冻烘焙食品的品规超过900种，较之行业内大多数公司具有较为明显的产品品类多样化优势，包括： 第一，公司多样化的产品能够满足下游多元化客户多样化的购买需求。烘焙门店进行蛋糕制作时，既需要使用奶油，也需要使用水果制品；而各类计算机显示终端销售的烘焙食品中，既有麻薯、蛋挞、老婆饼、蛋黄酥、冷冻蛋糕等糕点的需求，也有甜甜圈、牛角包、手撕包等面包的需求。公司多样化的产品种类及品规，有利于客户进行一站式采购，节约了客户的采购成本，提升了客户的采购效率，从而增强了客户的需求粘性。 第二，公司丰富的产品体系，能够满足不同客户群体的消费需求。公司提供不同档次、不同口感和不同塑型能力的产品，能够有效满足不同地域、不同偏好的客户需求。同时，公司多样化的产品体系也有助于公司开拓不同的销售渠道。 3、研发优势 通过在研发领域的长期投入，公司形成了较为核心的研发优势。一是产品配方的持续研发能力，公司凭借完善的研发体系和高质量的研发团队，不断开发出适合规模化生产的产品配方。二是产品快速升级改进能力，公司通过分布广泛及渠道多元的营销网络，深入终端的服务方式，能够高效、直接地了解客户实际需求，具备快速的产品迭代能力。三是生产设备的研发改造能力，公司大量生产设备需要根据生产工艺进行自主改造，公司组建了经验丰富的机械团队，近年来完成了如挞皮收集机械手等关键项目。四是紧跟国际最新的研发方向，公司通过持续的出国学习交流和聘请国外知名专家，不断汲取国外烘焙行业的先进技术和深厚经验并加以吸收消化，成为公司技术与产品不断创新的一大源泉。通过上述研发优势，公司目前已形成了多项技术专利成果，被评为2019年度国家知识产权优势企业，2021年度省级企业技术中心。2018年参与的“蛋白乳浊体系稳定化及高品质乳制品产业化关键技术”研发项目获得广东省科技进步奖一等奖，公司平均每年推出的新产品及新应用方案超过50个。 二、建设渠道领先优势 1、营销网络及渠道优势 公司自成立以来就十分重视营销网络的建设，营销网络和渠道的规模及运营能力已愈发成为烘焙食品原料生产企业获取未来竞争地位的重要手段。截至2022年上半年末，公司拥有销售人员900余人。公司营销网络遍布我国除港澳台外全部省、直辖市、自治区，与公司合作的经销商超过1,900家，直销客户超过450家。同时，为适应烘焙市场向中小城市渗透的变化趋势，公司营销网络也不断下沉。通过广泛而深入的营销网络，公司一方面能够快速实现产品的大规模推广，确保新产品迅速占领市场；另一方面也能提升产品的配送速度，保障产品的品质，为客户提供及时的技术应用服务。 公司的客户较为多元，公司依托产品的丰富和经过多年的发展，建立了覆盖烘焙店、饮品店、商超、餐饮、便利店等多样化的销售渠道。多样化的销售渠道一方面促进了公司产品的销售扩大，另一方面也增加了公司新品研发的方向与应用空间，进一步促进和发挥了公司的技术优势；不仅如此，借助渠道与产品的双轮驱动，减少了单一渠道的波动风险，增强了公司的抗风险能力。 2、服务优势 公司产品的使用者为烘焙店、商超、餐饮等，该部分客户需要以最终成品的形式了解公司冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的应用，因此公司重视对客户的深度技术服务，帮助其将公司产品转化为终端成品，并协助计算机显示终端设计产品推广方案。近年来，公司持续为客户提供多样化的服务，包括：第一，为客户使用公司产品提供技术指导。公司成立了专业的技术服务团队，对营销人员进行培训，提高营销人员的技术服务能力，同时，定期或根据客户需求，上门为终端客户提供如蛋糕裱花装饰、冷冻烘焙食品后期加工及应用等专业技术指导，使客户制作成品时得以充分发挥公司产品优势。第二，为客户设计烘焙食品的应用方案及营销方案。第三，为客户提供烘焙店运营培训。公司通过为客户提供持续而深入的服务，一方面，帮助客户提升管理运营能力，实现销售增长，从而与客户建立良好的关系，提高双方信任度；另一方面，将公司产品与客户终端成品建立紧密联系，增强客户粘性，提高其他品牌的替代门槛。公司服务优势既提高了客户开发能力，也降低了客户流失风险。 3、冷链物流优势 公司大部分冷冻烘焙食品及烘焙食品原料对温度的要求十分严格，均需要在低于零下18度的环境下进行储存及运输。为确保相关产品的口感和品质稳定，公司建立了冷链监控中心，制定实施了一系列温度管理和控制措施，保证仓储、物流等整个流通环节的温度达标。在物流方面，公司设置合格车辆准入清单，要求自有及第三方车辆均具备实时温度监控系统或便携式温度仪，保证装货前及在途运输中温度达标。在仓储方面，公司实时监控温度，并每月按仓储温度达标、仓储温度回传等指标对第三方外仓进行考核。在经销商管理方面，公司已建立了经销商管理方面的冷链管控制度，并逐步将温控仪接入经销商仓库中，以提高公司产品在整个流通环节中的温度控制水平。 对于冷冻烘焙食品，公司在行业内较早自建冷链物流车队，将冷冻烘焙食品由各地外仓自主配送至客户手中，达到维持产品品质、降低食品安全风险、提高配送效率、加强客户信任度的目的。
三、公司面临的风险和应对措施 （一）面临的风险 1、食品安全的风险 近年来，消费者对食品安全的要求与日俱增，食品安全问题也日益受到监管部门和社会舆论的高度关注。虽然公司建立了严格的食品安全控制体系，但由于公司生产经营环节众多，运输和仓储存在利用第三方冷链物流和仓储服务的情况，一旦公司或运输、仓储等环节有所疏忽，食品安全问题依旧可能发生，出现媒体关注，消费者向公司追溯赔偿或监管部门对公司进行处罚等状况，从而对公司的品牌形象以及相关产品的销售造成不良影响。另外，虽然国家不断强化食品安全方面的监管，但食品行业分支众多，企业数量庞大，难免存在部分企业不规范运作的情况，若某个食品子行业的个别企业发生严重食品安全事故，也将可能给整个烘焙食品行业经营发展造成负面影响。 2、毛利率及业绩下滑的风险 目前，国内新冠疫情虽然处于严控的态势，但局部疫情的反复出现，在一定程度会对居民消费信心和能力产生影响；同时，受地缘政治冲突、欧美金融政策以及国外疫情政策变化的影响，公司油脂等主要原材料价格报告期内处于持续上涨的趋势；另外，为对经营管理层以及核心团队进行激励，2021年公司实施了股票期权激励计划和超额业绩激励基金计划，相关计划规模较大，期限较长，将对未来的经营业绩产生一定的影响；最后，根据公司的投资计划，未来各基地的新增生产项目将陆续投产，而产能的逐步释放需要一定的时间，初期产能利用较低的情况会影响产品的初期毛利水平，同时也会增加折旧、摊销等费用支出。若未来，公司的收入增幅放缓，且未能消化成本上升及激励费用计提带来的影响，将会导致公司毛利率和业绩存在继续下滑的风险。 3、消费者消费偏好变化的风险 近年来，公司潜心研发的甜甜圈、挞皮、麻薯、含乳脂植脂奶油等产品取得了市场的认可，销售规模快速提升，已经成为公司收入增长的主要来源。随着经济的发展和消费升级，消费者自身对产品口味、营养价值等方面的需求偏好也在发生转变，若公司未能根据市场需求的变化及时对产品做出调整，主要产品可能无法继续得到消费者的认可，将会导致主营业务收入下滑，进而对经营的持续发展造成不利影响。 4、原材料价格波动的风险 公司为生产型企业，直接材料成本占比较高，主要原材料为油脂、糖类、面粉等大宗农产品，其价格波动将会影响公司产品的毛利率和经营利润。因此，若未来公司主要原材料价格发生较动，而公司未能采取有效应对措施，将会对公司未来业绩产生较大影响。 5、规模扩张带来的管理风险 为缩短对核心市场的配送距离，提升产能和销售网络的辐射能力，近年来，公司陆续在华东、华北、华南等区域设立区域公司和建设生产基地。另外，公司的产品品类、人员数量和资产规模亦随着经营规模的快速增长而增加。规模的持续扩张在一定程度上给公司的经营决策、生产管理、存货周转、品质控制、资金调配等对公司的综合管理水平提出了更高的要求。如果公司的管理体系和管理水平不能很好地适应业务发展，未能及时完善，将会对公司的发展带来一定的不利影响。 6、经销商管理风险 公司目前销售以经销模式为主。烘焙食品行业集中度相对较低，从业企业数量众多，通过经销渠道，公司能够迅速提高市场占有率，节约运输成本，提高回款效率。庞大的经销商规模，导致公司对经销商管理的难度也越来越大。若公司对经销商的管理未及时跟上业务扩张步伐，可能会出现市场秩序混乱、产品销售受阻的情况，从而对公司的竞争能力和经营业绩造成不利影响。 （二）应对措施 1、产品发展计划 公司坚持以客户需求为导向，开展持续的产品创新，首先，在原有产品体系基础上，优化馅料、糖分、油脂等配方成分，引进优质原料，增加新口味，同时，调整生产工艺如手工制作挞皮，进行冷加工、无添加剂加工等，提供更加符合消费者健康、美味需求的优质产品。其次，积极开展品类创新，依托成熟的技术工艺和产线设施，研发与目前产品生产工序接近的新品类，如UHT奶油、乳化液、汤体产品等。再者，公司将继续前往欧美、日本、中国台湾省等烘焙市场发达地区考察，了解国际烘焙产品的最新流行趋势，将麻薯、香芋酥等新品类积极引入并进行适应性的改造，打造畅销品类。另外，提升原材料的综合加工能力，对水果类产品的果皮、果核等进行综合加工处理，形成多元产品加工体系，同时，应用保鲜等技术手段，提高产品的新鲜度和风味。最后，公司将结合烘焙店消费场景，选择增加部分适销品种的外采力度进行组合销售，如果冻杯、布丁杯等。 2、生产基地建设计划 近年来，公司业务发展迅速，原有产能已近于饱和，尤其四季度生产旺季时，产需矛盾尤为显著。为满足业务发展的需要，提高生产效率，增加新品类，公司将全力实施募集资金投资项目，同时使用自有资金对华南基地、华北基地进行扩建完善。公司扩产主要围绕着甜甜圈、冷冻蛋糕、奶油、水果制品等主要产品，并开展UHT稀奶油、挞液等新品的规模化生产，以提高公司综合服务能力。随着公司各个生产基地建设计划的实施，未来公司将形成华南、华东和华北三大生产区域，五大型生产基地的网络化布局，能够有效提升对烘焙消费主战场华南、华东和华北的辐射力度，增强市场竞争力。 3、渠道开发计划 公司将继续实施渠道与产品双驱动的发展策略，在巩固原有产品竞争力以及新产品持续创新力的基础上，进行渠道深度和广度的延伸。在深度上，公司将继续下沉营销网络，借助丰富的产品体系以及性价比高、竞争力强的成熟产品对基层市场进行培育，将市场网络由一二线城市向二三线城市乃至乡镇市场辐射，提高网络的覆盖率。在广度上，一方面公司优化经销商体系，与经销商深度合作，进行矩阵式管理，并运用大数据分析工具，使其成为公司稳定的“获客中心”。另一方面公司将进一步丰富营销渠道，大力开发餐饮、商超、便利店等渠道，既将原有成熟产品进行导入，快速扩大销售规模，又发挥公司的产品研发优势，结合不同渠道的消费特点，有针对性地开发符合不同消费情景的产品，如餐饮渠道适用的汤体产品、熟制品等，满足不同客户的个性化需求。另外，公司将适机开发海外市场，构建海外销售经营渠道，逐步塑造全球性烘焙品牌形象。 4、研发体系建设计划 未来，公司继续加大在研发和创新方面的投入，在广东佛山、浙江长兴、河南卫辉和日本建设四大技术研发中心，形成紧贴烘焙主消费市场和烘焙技术发达地区的海内外双研究中心架构，配置行业内先进的研发和检验设备，全面提升公司的技术开发能力，为业务的持续发展提供有利保障。同时，公司积极借助科研院所和外部专家的科研力量，未来公司将加强与华南理工大学、暨南大学、江南大学、亚热带水果研究所等科研院所的技术合作，实现产学研的深度联合。另外，公司将积极聘请海外知名专家为技术顾问，为产品工艺的优化和新品的研发提供技术支持。 5、信息系统优化计划 公司计划将对现有信息系统进行升级改造，设置大数据处理平台、智能制造执行平台、营销电商管理平台、智能供应链平台、核心运营ERP系统等相关系统模块，提升信息系统的整体功能，为决策和计划提供依据，提高管理效率，降低经营风险，增强公司的竞争力。 6、产业链整合计划 原料是影响烘焙产品品质的核心，公司糖类、油脂、面粉等主要原料均源自国内知名品牌厂商，合作紧密，供应和质量稳定。水果制品的原料为季节性水果，而水果品质和产量易受气候、病虫害、农户种植面积等多种因素影响，稳定性差，这对公司水果制品的均衡生产和供应构成了不稳定因素。为保质保量为水果制品提供稳定的原料供给，未来公司计划切入水果制品的前端运营，包括物色果园、水果甄选、冻果制作等，实施产业链的整合。 7、人才体系优化计划 公司高度重视人才队伍建设，未来三年，公司将进一步完善内部员工考核及激励机制，提供与员工贡献度相匹配、兼具市场竞争力的薪资水平，为员工打通人才晋升路径，充分调动员工工作积极性，促进员工与企业共同发展；同时，根据公司发展状况，公司将加大外部人才的引进力度，及时吸纳行业内优秀的研发、销售及管理等方面人才，进一步优化公司人才体系，提升公司核心竞争力。公司还将持续为员工提供管理、技术、营销等全方位的培训教育，支持员工在专业技能和管理能力上取得全面提升与成长，从而构建长效的人才梯队形成机制，为公司未来加快速度进行发展打下坚实的基础。
证券之星估值分析提示线上线下盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示立高食品盈利能力优秀，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价合理。更多
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